聚焦热点：Bill English手中还剩几张牌
作者: 张又
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日期: 2011/4/15
要点提示:
AMI可以对公众说，是因为第二次“意外地震”，导致公司迅速接近破产边缘；而Bill English却不能以同样的理由，对新西兰公众说，国家没钱了，被降级了，是因为“意外地震”……
毛利族群要用纳税人的钱建大型塑料独木舟展示毛利文化，固然引来阵阵批评，不过几百万纽币和动辄以亿为单位的纾困金相比，是小巫见大巫……
财政部长可以买断南坎特伯雷（SCF）的债务，可以为AMI纾困，因为它们大得伤不起。随着一次次纾困，下面的问题是，谁来为Bill English纾困，纳税人也伤不起……
按目前的状况如不能迅速削减支出，未来将靠信用机构和借款方的怜悯度日，但谁愿意削减到自己头上呢，所以下月的预算案会很有意思……
50%的新西兰选民直接或间接接受某种政府资助。鉴于新西兰社会浓郁的反国企分拆上市、反公私合作经营、反保留地开矿，反外资置地的气氛，我们悲观地认为，“削减”一词最可能成为今后两年的常用词，这和谁上台无关……
宏观面一把烂牌
本届政府的财务状况和之前预期相差甚远，而不离不弃的选民表现出的政治支持或许已是一种最好的安慰。
排除损益后经营性账户（obegal）在2011年6月年度的前8个月为92亿元赤字。（2010和2009年同期分别为44亿和0.49亿元）
借
债度日已妇孺皆知。因此，政府债务从2009、2010年（均为6月年度的前8个月数据）的407亿和494亿元，增加到2011年同期的634亿元——
即总负债（Gross Crown
Debt）每周增加2.69亿，或每天3800万元。由于该数据统计自基督城2.22地震之前，大家必能想象，在地震之后Bill
English有多少“艰难的决定”需要做出。
同时段的国家收入却未见增加。在同样时段的2009、2010年全部收入分别为393亿元和363亿元，2011年（即2010年7月到2011年2月）为366亿元。在税收方面、经济方面、就业方面都找不出亮点。
同时段政府支出却在扩大。2009、2010年同时段政府支出分别为397亿和413亿，2011年同期为443亿元。
展望未来，无论如何也难以削减的开支会有几项：
健康开支：二战后婴儿潮一代从今年开始退休，习惯仰仗政府照顾他们健康问题的一代不会在乎费用问题。
政府核心服务开支（25亿元）和法律和秩序开支（22亿元）：这两个项目都呈逐年上升态势。
另外还有重建开支，对基督城的各种补助等。以及像AMI这样的纾困，下一家是谁难预料。
这些情况的累积，使得我们需要重新思考政府的财政目标，即在2015年实现财政盈余，至少，这个目标看起来较难达到……除非动真格大幅削减开支。
纾困计划疑似弱牌
毛利族群要用纳税人的钱建塑料独木舟推广毛利文化固然批评阵阵，不过几百万纽币和动辄以亿计算的纾困金相比，是小巫见大巫。在过去的三年里，Bill English成功塑造一个为民负责的穷小子形象，而Bailout成了手中花钱买平安的急药。
事后的批评显得多么容易，因此我们需要更多关注纾困行为中所体现的政府经济思维，还有模式。
我们以南坎特伯雷金融公司（SCF）案为例。现在我们知道，在2008年尾约翰.基执政不久，就有人告诉他这家金融公司在倒闭的边缘。
当时正是金融危机表现恐怖的时候，政府为挽投资信心，打出了“存款保障计划”这张牌，这张牌涵盖银行及大型金融公司（或者说都是死不起的机构）。
对于SCF，政府没有采取果断行动，在2009年就将其法定托管——如果那样，至少政府在“存款保障计划”下，赔付投资人的金额就会少很多。
结果有了政府担保，更多投资客半路上车，而SCF继续向投资人提供比一般产品回报略高一二点的金融产品。在政府方面，部长们放SCF一马，是因为企盼金融危机赶快过去，市场救星横空出世。
然而金融危机留给我们的教训就是，所谓的危机就是没有救星。
出牌太慢导致到2010年8月SCF法定管理后，政府需要弥补的窟窿更大了。
现
在我们知道，在“存款保障计划”临时措施下，与之有关的纾困费用大部分和SCF直接或间接相关。政府买断SCF债务后支付的15.8亿元纽币，能够收回多
少，还要看破产接受人的变现能力。这方面在5月1日，接收方会对SCF有一份报告，其中应会指出SCF剩余资产还有多少。
我们再看对AMI的处理方法。
在
AMI的灾难中，政府再次使用了直接送急救包的方式，以求迅速止血。不过媒体有经济专栏认为，在派送粮草的同时，政府第一没有寻求对AMI的控制权，第二
也没有寻求让AMI和其他资金面较好的保险公司（例如Tower），达成某项后台协议，使纳税人买单的范围能够尽可能缩小。这种处理方式值得商榷。
这种说法的确有道理，政府也可能对AMI的未来出现误判（或者更多出于地震后的政治考量对AMI进行Bailout）。
作为保险公司，稳定是第一位的，负面消息会导致客户大批离去，这种迹象在最近几天已经有所显露。（而如被其他保险公司收购则客户流失损失的风险相对低。）
4月12日的消息显示，AA保险公司Suzanne Wolton说，“最近有5000个客户从他们现在的保险公司转到了AA保险公司，其中绝大多数都是AMI的客户。”
AMI的老板John Balmforth对此表示否认，并只承认损失了一千多个客户。
等一等，现在AMI被Bailout的消息才一周左右，一千多客户也不是小数字。
如果AMI的客户不断流失，新客户也不加入，政府、AMI还有Bill English都将处于尴尬的境地。
那么今天开出的5亿元的Bailout未来就会成为财政部长被指责的另一张错牌。
所以，4月12日、4月13日，4月14日连续三天，Bill English或AMI老板或其他部门都在连番向媒体喊话，意思都是一个：“AMI的保单，我们一定是会照陪不误的！”请大家放心，“我们很稳定”。
AMI的结局，将会是客户对这一老牌的忠诚度的直接反映……
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