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中国经济硬着陆不太可能

作者: 徐丽涛    人气:     日期: 2011/7/19

据报道，对于中国经济将减速的说法，里昂证券的郑名凯嗤之以鼻，他建议投资者趁现在股价仍处于低位之时大胆买入。
在过去几个月中，对中国经济可能出现硬着陆的预测，是股市上方抹之不去的阴影。而随着乔治·索罗斯（George Soros）和鲁里埃尔·鲁比尼（Nouriel Roubini）这样的市场权威人士，预测中国的经济增长可能会显著减速，这样的担忧更是变本加厉起来。
但 是，如果从乔治-索罗斯建立的“量子基金会”（Quantum Fund）无以伦比的傲人业绩上看，就难以责备人们对他的看法会加以如此的重视了。索罗斯是一位对冲基金的神话人物，在过去连续26年里，索罗斯管理的基 金保持了全球包括任何类别投资基金在内的最佳表现记录。索罗斯在1969年成立量子基金会时的区区1000美元，到了2000年已经可以折合成400万美 元。这个阶段他的基金达到了年累计利润32%的出色成绩。
而纽约大学的经济教授Nouriel Roubini 最近提出的“完美风暴”（Prefect Storm）可能威胁全球经济，也不是没有得到人们的注意力。
Nouriel Roubini是Roubini全球经济（Roubini Global Economics ）的合伙创建人和集团主席。因为曾经预测2008年下半年的全球经济危机，曾被一些人叫做“末日教授”。Roubini教授最近的预测包括正在不断酝酿的 “完美风暴”将会猛烈打击全球经济，甚至可能会早在2013年就会发生。
Roubini教授说，中国经济的减慢、2011年日本地震、海啸引起的贸易干扰、欧洲的债务危机和正在显现的美国债务危机，当把这些因素混合在一起时，对全球经济造成巨大损害的可能性达到了三成。
对于中国经济的硬着陆，Roubini教授利用中国的高铁为一个象征性例子，对中国的经济增长走得太远、发展得太快进行了一个颇有说服力的辩论。Roubini教授同时警告如果美国政府不能设法解决预算赤字问题，有息债券市场的“反抗”行为将会大有可能发生。
但是，Roubini教授的分析也有出错的时候，而且不止一次。所以希望Roubini教授的预言只是他寻常看跌行市的老一套，因为这个“完美风暴”一旦发生，其结果将是非常地不完美。
至 于投资者对中国市场的担忧，其中最大的成分之一是通胀。据FinanceAsia报道，自2010年以来中国的通胀率飙升了327%，自2011年1月以 来飙升了30.6%。中国政府为了抑制物价上涨，自2009年以来一直在调高基准一年期贷款利率，直至6.31%的高点。但这一举动带来了一系列新的担 忧，即利率上升可能会使经济陷入衰退。
在早些时候的“世界经济萧条  中国的真正代价”这篇评论中，本人曾引用法国兴业银行的战略师狄伦·格莱斯（Dylan Grice）的论点，即中国中央政府救助地方政府和银行，是值得担忧的原因。但是，对目前的状况并非人人担忧，况且不同的策略分析师们可以引用不同的数据 来证实他们的观点。在上周一个媒体通气会上发言的郑名凯就是乐观派之一，他是里昂证券的中国和香港策略团队主管。
据报道，鉴于对中国国内固定资产 的投资增幅达到了25%，郑名凯表示中国的“硬着陆非常不可能发生”。他说，尽管货币供应总量的增长下降至16% 的低点，贷款增幅也有波动，但自2003年以来，固定资产投资同比增长率仍然超过了25%。增长主要来自于制造业、基础设施和房地产行业。
从统计 数字上来看，与工业产值相比，固定资产投资与经济增长的相关度更高。因此，尽管中国在4月和5月的工业产值增幅放慢，但固定资产投资的持续增长，意味着经 济并无减速的危险。相比生产物价指数，中国消费者物价指数开始回升表明公司盈利状况正在改善，这一事实进一步支持了郑名凯的观点。
尽管中国目前的 通胀高企、工业生产减速，但郑名凯仍然表示，经济并不像前些年一样过热，情况处于可控范围。从国际新闻角度上讲，自2008年第4季度全球经济危机开始， 到随后这几年一宗又一宗的天灾人祸，除了英国王子的婚礼，似乎就没有什么太多好消息。如果这个“完美风暴”只是虚惊一场，中国经济的硬着陆也完全不可能， 相信这定是过去几年里为数不多的好消息。