超级“海龟”

    有13个人，其中大部分人对交易操作一窍不通，而已经接触过的人也经历了亏损。仅在两个星期之内对这些人进行培训，使他们学会操作，使每个人都逐渐成为百万富翁。这难道是神话？不，这是确确实实发生在不太遥远的过去的真实故事。正是这个事实结束了人们对能否教会一个人在金融市场上取得成功，这种才能是否天生的问题的争论。

    谁说海龟又缓慢又笨重？一回到天生的环境——水中，它就不再笨拙，其动作灵敏又优美。

    与此相似的情形发生在1983年，当时“期货大王”理查德·丹尼斯成立了由一些人组成的金融市场专家小组。之前，其中大部分人根本就没有接触过交易操作。只是每个人在自己一直向往的领域中得以施展才华。这个计划被取名叫«海龟»（«Turtles»）。正如丹尼斯自己解释，他采用这个名称的灵感是缘于东南亚的旅行。“我们要像在新加坡饲养海龟一样，培养他们。” 他在«华尔街日报»的采访中这样声明。

    一场大争论，就赌1美元

    这个在金融交易历史上几乎最出名的计划起源于一场普通的争论。在很长一段时间内，丹尼斯和他的老朋友比尔·埃克哈特在成功的金融家是天生造就还是后天培养的问题上一直持有不同意见。埃克哈特认为，要想在金融交易中取得成功，光靠数学化培训和专业智能是不够的。他认为，自己的朋友丹尼斯之所以取得成功，是因为他不但有这方面的知识，而且更重要的是具有特殊的“对钱敏感的嗅觉”和帮助他进行盈利交易的直觉。

    俗话说：“旁观者清”，这无疑有一定的道理。埃克哈特可能比丹尼斯本人更了解丹尼斯。但“期货大王”完全不同意埃克哈特关于直觉的观点。跟任何具有交易操作经验的人一样，丹尼斯知道，直觉只能在个别情况下有用，但如果想长期获利，就需要其他东西。丹尼斯在与埃克哈特的争论中坚持了自己的观点，即成功依靠两大“支柱”——他研究出的几种交易方法及严明的纪律。其中第二点同样重要，它不允许偏离他所制订的法则。而最主要的是，丹尼斯确信，其他交易员也可以通过严格遵守这些法则，取得成功。

    彻底解决这个争议的唯一方法就是去证实哪个人的观点更符合实际。因此，1983年理查德建议进行实验：组织一部分学员，由他本人向他们传授自己的交易方法。最后从他们的交易成绩就可以得出结论，是否可以培养出成功的交易员。

    丹尼斯和埃克哈特当即击掌打赌。胜者获得1美元。

    给所有有意者提供金融市场上的工作

    为了实验的公正性，他们决定邀请他们不认识的人参加。是否具备金融交易专业知识无关紧要。

    «国内最大的石油公司招聘负责人——欢迎有意者报名！»、«国内头号银行招聘总经理——不需要专业知识和工作经验！»。如果在权威性报纸和杂志上看到这些广告，您会怎么想？开始可能会认为是愚人节玩笑而一笑置之，但看了日历后，会马上按广告中的号码打电话或发出自己的简历？

    在«华人街日报»和«纽约时报»上读到这则广告的很多人正是这样行动的。原因很简单，广告中称：学员经过短期培训后，将获得交易帐户。

    Drexel Fund 办公室开始繁忙了起来，因为需要处理几千封应聘者的来信。虽然未提出专业要求，但挑选过程依然严格。应聘者需要证明：自己的个人素质符合丹尼斯的交易方法。丹尼斯主要关心的是，应聘者起码应具有中等水平的智力，还有他们面对风险的态度。最主要的是，学员保证能够被教会。而第二个条件对交易员来说具有重大的意义，即克制情绪、控制风险的能力，这是成功交易员必须具备的。因此，为了测验应聘者的素质，还组织了面试。

    共有13个人过关。这些幸运者来自各行各业，有演员、保安人员、两个职业扑克玩家（其中一人是这一项目的世界冠军）、会计、两个不太走运的交易员、金融顾问、中学毕业生、在交易所工作过的女职员，甚至还有电脑游戏设计师。

    两个月赚取一百万

    理查德·丹尼斯从17岁开始了自己的经纪人生涯，而25岁时挣到了自己的第一个1百万美元。在积累这笔财富的过程中，他经历了无数次试验和错误、成功和失败。他为自己的计划挑选的“海龟”们就比他幸运多了。在1983年12月末的两周内，丹尼斯和埃克哈特亲自向他们传授了两人对金融市场所了解的一切。1984年1月初，“海龟”们拿到了第一笔数额不大的交易资金。到了2月份，其中大部分人展示了实际操作本领，并且每个人拿到1百万美元自行管理。这只是一个神话的开始。因为后来所有应聘者都成了成功经纪人，赚到了几百万美元。

    埃克哈特输得心服口服。对普通人是否也可以学会交易操作这样的问题，它的回答是：“是的，这是肯定的！”。

   “我当时猜想，一般交易员给交易添加某些不能成为交易系统的组成部分的因素。但事实证明我的看法是错误的。海龟教学方法取得了极大成功。他们学会了怎样进行完美的交易……任何具有中等智力的人都可以学会交易” 。

    «海龟» 计划成了交易史上最成功的一次案例。它的“毕业生”们在而后的4年中取得了非凡的利润——年均复利达80%。

    反面的反面

    那么“海龟”成功的秘诀究竟在哪里？很多交易员之所以失败，是因为他们违反了公认的法则。那么就应该走向大多数人的反面，也就是使利润继续扩大，迅速结清亏损头寸，严格遵循资金管理法则。

    虽然丹尼斯没有保留交易策略方面的任何秘密，但其正宗的交易方法只被极少数人掌握。计划参加者被禁止泄露丹尼斯交易秘诀，直到1992年方可解禁。甚至在禁止期限结束后，学员们仍旧没有公开秘诀，看来，他们并不完全同意老师的所有见解。但还是有一些专家描绘出了该交易系统的部分结构形态。

    在上述原则的基础上，“海龟”进行大规模的长线投资。按照“趋势”进行的几宗大交易形成主要的收入来源。很多小交易或风险性较高的交易可能会带来亏损。
而且在做出决策时，对基本面数据不予考虑。最关注实时的价格和市场动向。而且也不刻意去追踪顶部和底部。重要的是把握住趋势的大区域。那么怎样能抓住它的起始点和结束点呢？为此，“海龟”利用了不对称交易通道的突破，因为他们认为，就在这个时候将产生新的趋势。

    在各个对称通道中，最高价和最低价的跟踪期间是一样的。相应地，在各个不对称通道中，这些跟踪期间则不一样。

    一定期间内的几个最高价决定通道线。“海龟”所利用的信号可能会随着时间的推移发生变化。专家们认为，在80年代中期常用的方法应该是：向上突破最近21天的最高价时，建立长线头寸，向下突破最近10天的最低价时，结清长线头寸。

    趋势是你的朋友

    在“海龟”计划实施后许多年间，市场发生了很多变化。相应地，交易策略也在变化。只有一点没有变——“海龟”进行长线投资。而且他们认为，依靠统计的很多分析方法并不适用于交易。

    比如，埃克哈特认为，许多常用的分析方法（移动平均线、突破）剔除价格中所包含的结构信息。进行突破交易的交易员只跟踪结构信息中的两个部分，即在一段期间内的最高价和最低价，却忽视它们之间的价格结构。“因为这个原因和其他原因，我们在我们的交易系统的任何部分都谨慎地避免突破交易。”埃克哈特谈到。

    因此，交易策略中最重要的部分是资金管理。其原因是显而易见的。“海龟”特别看重的大趋势，这些大趋势几个月才会产生一次。在其他情况下，往往会依靠那些事实上不真实的信号去建立头寸，而这样的交易将导致亏损。经过一连串失败，交易资金可能会受到不可挽回的损失。要在这个不利的时机保住资金，就应使所建立的头寸量和现时的变异性成反比，即变异性越高，越缩小所建立的头寸量。

    海龟们成功的另一个秘诀是使用所谓“金字塔”资金管理方法。它的原理很简单：当所建立的头寸盈利在扩大时，继续顺势加仓。当交易亏损后，则缩小持有的头寸量。这样可以在不利的时机，降低破产机率，等待抓住趋势。

    不过，计划参加者使用的策略、风险和利润的组合方式都不尽相同。季·马利阿称：他不会去追求100%的利润而使资金面临极高的风险，而帐户资金增减幅度不应超过30%以上。

    而莉丝·切瓦尔却是进攻式策略的拥护者，她认为：如果你确信最终会取胜，那么就应该“把赌注压大，能压多少就压多少”。当然，与此同时，应遵循两个法则：
1.在时机不利时，应掌握好止损，给有利的时机保留交易资金。
2.就算受到一时的挫折，也应保持坚强的意志而继续玩下去。

    很多投资者并不认同切瓦尔的“俄罗斯滑道”策略，而其中很多人还缺乏耐心。1985年 “海龟”们下海后不久，莉丝的帐户资金缩减了45%。对很多投资者来说，这样的打击可能会使他们患脑梗塞。而之后发生的事情更加刺激。四个月后利润达到了435%。这样的事情在莉丝的交易生涯中发生过不止一次。

    老师、学生和学生的学生

    直到现在，对丹尼斯为什么要组织这次实验的问题存在着很多争论。乍看之下，他的这一举动像是在行善，而金融界并非慈善机构。Forex Club国际金融集团驻北京办事处（www.forexclub.cn）的分析师阿纳托利·布拉诺夫（大学生们称他叫“刘中”）先生说：“我认为，这里面有几个原因。首先，他当时有一套已研制成的交易系统。他可能想让一些人按照这个系统去操作，给他的基金添加资金，而他自己就可以专心研究发展新的交易技术。其次，正如去年应我们的邀请，和其他高级讲师们一起访问过莫斯科的金融交易心理学导师亚历山大·埃德尔所讲：传教使传教士受益。丹尼斯可能是想仔细观察并分析自己的徒弟们的操作成绩，以此建立新的交易系统。”

    这位来自俄罗斯莫斯科的分析师阿纳托利·布拉诺夫又注意到一个问题：跟很多职业经纪人不同，丹尼斯不但没有把自己的交易技术隐藏，而且还自愿把它传授给那些他原先并不认识的人们。这是为什么呢？因为他相信，正确建立的策略就算人人皆知也会继续灵验。“我常说，你们可以在报纸上刊登成功交易法则，但没有人会遵循这些法则。成功的关键在于连续性和纪律性。”丹尼斯说。

    一年后他又组织了培训班，培训出了10名新“海龟”。这些人和第一批学员被一同称为“真海龟”（“Original Turtles”）。后来其中一些人收了自己的徒弟，也就是被称为 “海龟二代”的学员。

    如果传教真的使传教士受益，那么丹尼斯就应多念些戒条。1987年对众多“海龟”来说是成功的一年。莉丝·切瓦尔的利润竟达到178%！而丹尼斯却犯了致命的错误，偏离了自己的交易系统，担起了过高的风险。这次错误卷走了他和他的客户们的几千万美元。丹尼斯本人发誓不再管理客户的资金。而到了90年代，他又重操旧业，且成了佼佼者之一。

    经过1987年的失败后决定退出，这是丹尼斯展示自己高超的职业水准的表现。是的，他一时大意而酿成了像他这种级别的交易员不应该犯的错误。但他做出了大部分人在这种情况下做不出的决定——承认自己状态不佳，需要休息。

    Forex Club国际金融集团的阿纳托利·布拉诺夫说：“不管怎么样，得以铭记在很多经纪人脑海里的并不是多次成功前的这次失败，而是宝贵的经验。丹尼斯证明了：好的交易员不是天生造就的，而是后天培养的。也就是说，成功的道路为我们每个人敞开着。最重要的是，我们能否下决心迈出第一步，做出足够的努力顺利前行而不仆倒。”