第二章：蜡烛图表与趋势

2.1现有图表的类型

条形图是价格图表中最普遍的一种图形。以“条形图”为名是指这类图表以竖直的线段表示每一天的价格变化。从日线图的每一根竖直线段上，通常可以看出当天的最高价格、最低价格以及开盘价格和收市价格。

图（2.1）是欧元/美元的日线图。其中每一根竖直线段都表示一天的价格变化。最常用的价格资料是当日的最高价、最低价和收市价。线段上向右伸出的横线表示收盘价格，向左伸出的横线表示开盘价格。

收盘价线图建立在收盘价的基础上而不考虑最高和最低价。一些图表派交易者即使在最高价、最低价 和收盘价数据都可利用的时候更愿意使用收盘价线图，因为他们感到只用收盘价可以得到一个更清晰的价格图。然而，许多重要形态依赖最高价和最低价的使用，在 忽略这些信息之前应该三思而行。

图（2.2）以收盘价线图的形式重画了欧元/美元的日线图。在收盘价线图上，我们只要逐日作出各个收市价格所在的点，然后简单的连线即可。因为收盘价是每个交易日最重要的价格，所以收盘价线图更能有效地展示价格变化。

阴阳蜡烛图（又称K线图）发源于日本米市场买卖记录。每一个K线均记录着四项资料：开盘价、最高价、最低价及收盘价，以开盘价及收盘价作成长方图形，并以红色表示开盘价低于收盘价的状况，称为收红；以蓝色长方图形表示开盘价高于收盘价的状况，称为收蓝。

 图（2.3）以K线图的形式重画了欧元/美元的日线图。

2.2蜡烛图的画法

在蜡烛图的图线内部，有一段胖鼓鼓的部分，称为实体。它表示了相应交易日的开始价与收市价之间的价格范围。如果实体是蓝色，则表示当日的收市价低于开市价。如果实体是红色，则表示当日收市价高于开市价。

在实体的上方和下方，各有一条竖直的线段，称为：影线。这两条影线分别表示当日市场曾经向上或者向下运动的极端价格。实体上方的影响称为上影线。实体下方的影线成为下影线。上影线的顶端代表了当日的最高价，下影线的底端代表了当日的最底价。

下图（2.4）分别列出了几种常用的蜡烛图线。K线A是一根具有长长的蓝色实体的蜡烛图，它表示市场的 开市价接近当日最高价，收市价接近当日最低价，这是一段疲弱的行情。K线B与图K线A正好相反，因此它表示了一段坚挺的行情，当日的价格波动幅度很大，而 且开市价接近最低价，收市价接近最高价。K线C和K线D显示蜡烛图的实体较短，说明卖方和买方正处于胶着状态，一时难分高下，这类蜡烛线称为纺锤线。纺锤 线可能是蓝色，也可以是红色，上下影线的长短无关紧要。纺锤线出现在横盘整理的交易区间中，就只有中性的意义。当出现在特定形态中的时候，它就具有重要意 义。K线E和K线F是没有实体的蜡烛线。在这种极端的情况下，蜡烛线的实体缩小为一根水平的横线，称为十字线。当某个交易日的开盘价和收盘价处于同一水 平，或者当开市价与收市价的水平极为相近时，当日的蜡烛线变成了一根十字蜡烛线。这种蜡烛图上下影线的长短可以是多种多样的，十字蜡烛线在蜡烛图技术中具 有极端重要的地位。
 

2.3锤子线与上吊线

如图（2.5）所示，它们的下影线较长，而实体较小，并且在其全天价格区间里，实体处在接近顶端的位置 上。这两条蜡烛线既可能是看涨的，也可能是看跌的，具体情况要由它们在趋势中所处的位置来决定。在这两种蜡烛线中，不管哪一个，只要它出现在下降趋势中， 那么，它就是下降趋势即将结束的信号。如果出现在上冲行情之后，则表明之前的上涨行情也许已经结束。
 

形状相同的蜡烛线，有时是看涨的，有时是看跌的，似乎不合常理。我们可以通过三个方面的标准来识别锥子线和上吊线。

(1)实体处于整个价格区间的上端。而实体本身的颜色是无所谓的。

(2)下影线的长度至少达到实体高度的2倍。

(3)在这类蜡烛线中，应当没有上影线，即使有上影线，它的长度也是极短的。

在看涨的锤子线的情况下，或者在看跌的上吊线的情况下，其下影线越长、上影线越短、实体越小， 那么，这类蜡烛线就越有意义。虽然锤子线或者上吊线的颜色既可以是红的，也可以是蓝的，但是，如果锤子线的实体是白色的，其看涨的意义则更加坚挺；如果上 吊线的实体是蓝色的，其看跌的意义则更加疲软。对于上吊线和锤子线的形态来说，特定的图形特征能够加强它们的技术意义。上吊线的下影线长度不一定非要达到 实体高度的2倍不可，一般来说，下影线越长，形态就越完美。

图（2.6）是美元/瑞郎日线图，左起第一个红圈是2006年5月14日，当日创下了2006年美元/瑞郎的最低价1.1921。通过实例图形可以看到，从5月14日到11月10日美元/瑞郎的日线图总共出现了6次锤子线形态。

图（2.7）同样是美元/瑞郎日线图，两个锤子线的实体颜色虽然不同，但是下影线都很长。市场出现这种形态说明“市场正用锤子夯实底部”，后市必然大幅走高。

图（2.8）非常具有代表性，它是美元/加元2004年4月12日到7月5日的行情，在图中篮框内一个是上吊线，一个是锤子线。两条K线的形态完全相同，都是红色实体，下影线长、上影线短。但是处于不同的趋势当中，所起到的作用截然不同。

2.4吞没线

锤子线和上吊线是由单独的一根蜡烛线构成的。但是，在绝大多数情况下，蜡烛图技术信号都是由数根蜡烛线组合在一起形成的。吞没形态（或者说，抱线形态）是一类由数根蜡烛线组成的复合形态。吞没形态属于主要反转形态，是由两根颜色相反的蜡烛线实体所构成。

图（2.9）左侧显示的是看涨吞没形态。在图中，市场本来处于下跌趋势之中，但是后来出现了一根坚挺的 红色实体，这跟红色实体将它前面的那根蓝色实体“抱进怀里了”，或者说把它吞没了。这种形态说明市场上买方的力量已经超过了卖方的压力。图中右侧是看跌吞 没形态，市场原本是向着更高的价位趋升。但是，当前一个红色实体被后一个蓝色实体吞没后，就构成了顶部反转信号。这种形态说明熊方已经从牛方手中夺走了统 治权。

关于吞没形态，有三条判断标准：

(1)在吞没形态之前，市场必须处在清晰可辨的上升趋势或者下降趋势中，哪怕这个趋势只是短期的。

(2)吞没形态必须由两条蜡烛线组成。其中第二根蜡烛线的实体必须覆盖第一根蜡烛线的实体（但是不一定需要吞没前者的上下影线）。

(3)吞没形态的第二个实体必须与第一个实体的颜色相反。这一条标准有例外的情况，条件是：第一根蜡烛线的实体可以非常小，小得几乎构成一根十字线（或者本来就是十字线）。

图（2.10）是2001年7月的欧元/美元日线图，图中显示7月5日和7月6日的两根蜡烛线形成了看涨吞没形态。形态的确立促使欧元/美元从0.8344上涨至0.9244，涨幅达900点。

图（2.11）是美元/瑞郎2006年2月14日到3月10的4小时图。图中标注的两个蓝框都是看跌吞没形态，红线之前为上涨趋势，蓝线之后是下跌趋势。吞没形态确立，便是发出了反转信号。

2.5乌云盖顶形态

接下来我们要研究的反转形态是乌云盖顶形态。这种形态是由两根蜡烛线组成的，属于顶部反转形 态。它们一般出现在上升趋势之后，在有些情况下也可能出现在水平调整区间的顶部。在这一形态中，第一天是一根坚挺的红色实体，第二天的开市价超过了第一天 的最高价（也就是说超过了第一天的上影线的顶端），但是，市场却收市在接近当日的最低价水平，并且收市价明显地向下扎入到第一天红色实体的内部。第二天的 蓝色实体向下穿进第一天的红色实体的程度越深，则该形态构成顶部反转过程的可能性就越大。

产生这种形态的原因很容易理解。在形态发生之前，市场本来处于上升趋势之中。有一天，出现了一根坚挺的 红色蜡烛线。第二天，市场在开市时便向上跳空。此时，市场完全由牛方控制。然而，随后的价格却没有继续上冲，市场收市在当日的最低价处，或者在最低价附 近，并且这个收市价明显地向上扎进了前一天的实体内部。在这种情况下，多头头寸持有者的信心开始动摇，一部分人开始找机会卖出做空，那么现在止损就设置在 乌云盖顶形态的第二日新高价格之上。

若乌云盖顶形态具有以下四点特征，则有助于增强其技术分量：

(1) 在乌云盖顶形态中，蓝色实体的收市价向下穿入前一个红色实体的程度越深，则该形态构成市场顶部的机会越大。

(2) 乌云盖顶形态发生在一个超长期的上升趋势中，它的第一天是一根坚挺的红色实体，其开市价就是最低价，而且其收市价就是最高价；它的第二天是一根长长的蓝色实体，其开市价位于最高价，而且收市价位于最低价。

(3) 在乌云盖顶形态中，如果第二个实体（即蓝色的实体）的开市价高于某个重要的阻挡水平，但是市场未能成功地坚守住，那么可能证明买方已经无力控制市场。

(4) 如果在第二天开市的时候，市场的交易量非常大，那么这里就可能发生胀爆现象。具体说来，当日开市价创出了新高，而且开市时的成交量极重，可能意味着很多新 买家跟进买入。随后，市场却发生了抛售行情。那么，很可能用不了太久，这群人数众多的新多头就会认识到，他们买在了“天花板”上。对于外汇交易来说，极高 的持仓量也是一种警告信号。

图（2.13）是英镑/美元2004年6月16日到9月7日的日线图。图中椭圆蓝圈便是乌云盖顶形态。 通过图形我们可以看到从6月30日汇价开始上涨，椭圆蓝圈内第一根红色蜡烛线呈现加速上涨，但是第二天汇价跳空高开，市场曾延续了前一交易日的上涨态势， 然而，好景不长，汇价遭受抛压。随后，英镑/美元便连续下跌了35天，下跌空间达1067点。

乌云盖顶形态在日线图以上的图形中较为管用，形态一旦确立表明中期顶部构建成功，中线卖空会有很好的收益。

2.6启明星（十字启明星）

启明星形态属于底部反转形态。它的名称由来是，这个形态预示着价格的上涨，就像启明星预示着太 阳的升起一样。在本形态中，先是一根长长的蓝色实体，随后是一根小小的实体，并且在这两个实体之间形成了一个向下跳空。第三天是一根红色实体，它明显地向 上推进到了第一天的蓝色实体之内。本形态发出的信号是，买方已经重新夺回了主导权。

启明星形态的理论背景：当第一条蓝色实体蜡烛线出现时，市场正处于下降趋势中。到此为止，卖方 还占有上风。随后的一天，是一个较小的实体。这就意味着，卖方已经失去了将市场进一步压低的能量。第三天，市场形成了一根坚挺的红色实体，这就证明买方夺 回了统治权，理想的启明星形态中，中间蜡烛线的实体，与它前后两个实体之间均有价格跳空。

在下降趋势中，如果在一根蓝色实体之后，跟随着一条十字星，第三根蜡烛线是一根坚挺的红色蜡烛线，并且它的收市价显著地向上穿入第一根蓝色实体之内，那么，这类形态称为十字启明星形态。

图（2.15）欧元/英镑2004年11月7日至2005年1月17日的日线图。图中红框内第一根长的 蓝色蜡烛线，显示市场处于加速下跌趋势中；中间短的蓝色蜡烛线与第一根蓝色蜡烛线之间有价格跳空出现；第三根红色蜡烛线进入到了第一根蓝色蜡烛线的价格范 围内，形成了启明星形态。随后，引发汇价连续8个交易日大幅收阳。

图（2.16）是英镑/日元2004年2月29日至9月19日的周线图。在图中的红框内可以清楚地看到十字线图与第一根蓝色蜡烛线有很大的跳空缺口。此举显示了英镑/日元的下跌力度减缓，第三根红线蜡烛线表现十分坚挺。十字启明星形态的确立，推高汇价连续8周走高。

2.7黄昏星(十字黄昏星)

黄昏星是启明星的顶部对等形态，是看跌的。显而易见，黄昏星出现在夜幕即将降临之际。黄昏星是 顶部反转形态，只有出现在上升趋势之后，才能发挥其技术效力。其形态由三根蜡烛线组成。在前两根蜡烛线中，第一根是长长的红色蜡烛线，第二根是星线，第三 根是蓝色的蜡烛线，它深深地扎入第一天的红色蜡烛线内。

从原则上说，黄昏星形态中，第一根实体与第二根实体之间，应当形成价格跳空；然后第二根实体与第三根实体之间，再次出现价格跳空。但是，经过市场多方验证，第二个价格跳空并不常见，可有可无。本形态的关键之处在于第三天的蓝色蜡烛线向下穿入第一天红色蜡烛线的深浅程度。

十字黄昏星形态是常规的黄昏线形态的一种特殊形式。十字星线的出现常常构成一个警告信号，说明市场顶部已经迫近了，因此十字黄昏星更具有重要的技术意义。

图（2.18）是欧元/日元2005年11月4日到2006年1月16日的日线图。图中显示了欧元/日 元上涨阶段的末端出现黄昏星形态后，汇价大幅走弱的态势。在篮框内，中间的红色蜡烛线与第一根红色蜡烛线之间出现了价格跳空，第三根蓝色蜡烛线出现暴跌行 情。黄昏星形态彻底改变了欧元/日元的上涨行情。

图（2.19） 英镑/美元4小时图。篮框内中间是十字线，它与第一根红色蜡烛线之间只有1个点的价格跳空，第三根蓝色蜡烛线则是吞噬了前两根。十字线原本就显示了上涨动能的衰减，在加上蓝色蜡烛线的暴跌，可以说这种类型的十字黄昏星对于中线做空局有很高的参考价值。

2.8流星形态倒锤子线

流星形态是一种二蜡烛线形态，它发出警告信号，表明市场顶部就在眼前。它的外观就像一颗流星。 本形态的技术意义不如黄昏星形态强，通常不构成主要反转信号。流星线具有较小的实体，而且实体处于其价格区间的下端，同时，流星线的上影线较长。与所有的 星蜡烛线一样，流星线实体的颜色并不重要。流星线的形状形象地显示，当日开市价在它的最低点附近，这个交易时间单位内的上冲行情不能维持下去。理想的流星 形态中，流星线的实体与前一根蜡烛线之间存在价格跳空。

与流星形态相象的叫做倒锤子线，但是它不属于星线形态。倒锤子线看上去与流星线颇为相象，它也具有较长的上影线，较小的实体，并且实体居于整个价格范围的下端。流星线是一根顶部反转蜡烛线，倒锤子线却是一根底部反转的蜡烛线。

流星形态与倒锤子线在市场中出现的概率较小，所起到的作用不大。在本书中之作简单介绍，不列举实例。

2.9孕线形态

孕线形态后一根蜡烛线的实体较小，并且被前一根相对较长的实体包容进去。它与吞没线相比，两根 蜡烛线的顺序恰好颠倒过来。孕线形态所构成的反转信号通常不很重要。当孕线形态出现时，好象市场的刹车踏板被踩了下去，于是当前的市场趋势就结束了，然 后，市场常常转入平静状态。在它处于市场顶部的情况下也可能构成重大趋势变化的信号。

孕线形态揭示了市场在其前后健康状况的明显反差。在牛市行情中，孕线形态的前一个长长的红色实体表明市 场本来充满了活力，但是，后一个小小的蓝色实体却反映出市场犹豫不定。这说明买方向上的推动力正在衰退。由此看来，有可能发生趋势反转。在熊市行情中，孕 线形态的前一根长长的蓝色实体反映了沉重的抛售压力，但是，随后的小实体却表明市场踌躇不前。第二天的小实体是一个警告信号，说明卖方的力量正在减弱，因 此，本形态的可能构成趋势的反转信号。

如果在一根十字线之前有一根长长的实体，则构成了十字孕线形态。十字孕线形态所蕴含的技术意 义，比普通的孕线形态重要得多。一般孕线形态并不属于主要反转形态，但是，十字孕线形态恰恰是一种主要的反转形态。如果多头交易商对这个形态视而不见的 话，他就把自己推到了危险的境地。十字孕线形态也可能引发底部过程，不过，它出现在市场顶部更有效力。

图（2.22）是美元/瑞郎2006年3月3日至3月16日的4小时图。在图中篮框左边运行的是上涨行情，当市场出现孕线形态后，趋势发生反转，汇价转入下跌趋势。

图（2.23）是英镑/美元1999年5月19日至8月10日的日线图。图中红框内是下降趋势中的孕线 形态，下降趋势原本就很疲弱，但是，孕线形态确立后上涨的行情更加坚挺。孕线形态促使汇价从1.5465上涨至1.6286，短短18个交易日汇价就上涨 了821点，可见孕线形态之效力。

2.10跳空窗口

所谓跳空窗口，是指在前一根蜡烛线的端点与后一根蜡烛线的端点之间存在着一个价格缺口。图 （2.24）是在上升趋势中形成的一个“打开的”窗口。在图中前一根蜡烛线的上影线与后一根蜡烛线的下影线之间存在一个一段价格缺口。该窗口出现在美元/ 日元2002年12月2日。（图2.25）同样是美元/日元，这个窗口是在下降趋势中，出现在2006年4月21日。

从图中可以看到，在前一天的影线和当日的影线之间，未曾发生过任何价格活动。市场参与者应该顺 着窗口形成的方向建立头寸。同时，窗口还将演化为支撑区或者是阻力区。因此，在上涨行情中，如果出现了一个窗口，则意味着价格将进一步上升，并且，今后当 市场向下回撤时，这个窗口将形成其底部支撑水平。如果市场在向下回撤时关闭了这个窗口，并且在窗口关闭后，市场的抛售压力依然存在，那么，先前的上升趋势 就不复成立了。同理，在下跌的行情中，如果出现了一个窗口，则意味着市场还将进一步下跌。此后形成的任何向上价格反弹，都会在这个窗口处遭遇阻力。如果该 窗口被关闭，并且在窗口关闭后，上涨行情继续发展，那么，原来的下降趋势就完结了。

2.11神奇的十字线

十字线的重要性。在一根完美的十字线上，市场的开市价与收市价处于同一水平，不过这一标准也有 一定程度的灵活性。如果某根蜡烛线的开市价与收市价仅仅有很少几个基本价格的单位的差别，那么，依然可以把这条蜡烛线看成一根十字线。十字线是一种不同凡 响的趋势反转信号。如果十字线之后的蜡烛线发出了验证信号，证实了它的反转信号的话，就进一步加大了趋势反转的可能性。需要指出的是，只有在一个市场不经 常出现十字线的条件下，十字线才具有重要意义。如果在某张蜡烛线上有许多十字线，那么当这个市场形成了一根新的十字线的时候，我们就不应该将它视为有意义 的技术线索。

市场顶部的十字线。十字线之所以有价值，是因为它在揭示市场顶部方面有过人之长。在上升趋势 中，如果前面出现一根长长的红色蜡烛线，后面跟着一根十字线，这种情况尤其值得注意。因为十字线代表着市场处于犹豫不决的心理状态。在市场经历了长期的上 涨之后，或者当市场处于超买状态时，如果出现了一根十字线，则意味着买方马上就要垮掉了。

另一方面，虽然十字线在引发市场的顶部反转方面是相当有效的，但是在下降趋势中，十字线往往丧 失了发挥反转作用的潜力。主要原因是这样：十字线反映了买方与卖方在力量对比上处于相对平衡的状态。由于市场参与者抱有骑墙的态度，市场往往因为自身的重 力而下坠。因此，当十字线出现时，在上升趋势中，市场可能向下反转，而在下降趋势中，市场则可能继续下跌。

如果当日的开市价和收市价正好处在全日价格范围的中点，那么这种蜡烛线就称为黄包车夫（线）。

图（2.26）是美元/日元2006年9月19日到11月24的日线图。市场在10月11日出现顶部十字线，汇价由涨转跌。10月24日的黄包车夫线，造成汇价连续六个交易日的下跌。通过此图可以看出十字线在顶部形态中所起到的重要作用。

长腿十字线是一种特别重要的十字线，这类十字线具有长长的上影线和下影线，鲜明地表露出市场举 棋不定的心理状态。在形成长腿十字线的交易日中，市场先是猛烈地上推、后是急剧地下滑，最后到收市时，其收市价处在与开市价同样的水平，或者与之非常接 近。如果某根非十字线的蜡烛线具有很长的上影线，或者很长的下影线，并且实体较小，这种蜡烛线就成为风高浪大线。如果出现了一群风高浪大线，也构成一种反 转形态。

图（2.27） 欧元/美元2006年11月10日至14日的1小时图。在图中总共有8个十字线出现。十字线1属于长腿十字线，它出现在上涨行情的末端，在这一小时中行情 先是猛烈上涨、后是急剧下跌，市场中的买方心态举棋不定，趋势发生扭转。图中十字线3到十字线6都处在下跌的趋势中，每一次十字线的出现都加剧了市场的下 跌，由此可以看出十字线在下跌行情中构成反转的可能性很小。

结语

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