对称三角形

对称三角形属于持续形态。它表示既有趋势暂时处于休整状态，随后将恢复发展。在（图4.1）中，原先趋势向上，因而最终可能性较大的是，以 价格向上突破来了结这场三角形调整。如果原先趋势是向下，那么对称三角形具有看跌的意义。在三角形中，至少要有四个转折点。最少要有两个点才能作出一条趋 势线，为了得到两条聚拢的趋势线，市场在每根线上必须至少发生两次转折。在（图4.1）中，三角形从点a开始，这就是上升趋势调整的开端。接着，价格回撤 点b，然后上冲到点c。点c低于点a，当价格从点c回落之后，就可以作出上边趋势线。值得注意的是，点d要高于点点b，当价格从点d向上反弹之后，才能够 做出上倾的下边线。虽然三角形的最低要求是四个转折点，但实际上，大部分三角形具有六个转折点，也就是三角形内部五条边六个点的原则。

（图4.3）是欧元/日元2004年3月8日至4月2日的4小时图。汇价在 3月18日至24日内作出的一个完美而标准的对称下降三角形，整个形态里面有清晰的五个边六个点组成。在三角形成立之前汇价处于下跌的态势，三角形的出现 暂缓了趋势的下降，同时也为汇价进一步的下跌作铺垫。

上升三角形和下降三角形

上升三角形和下降三角形都是对称三角形的变体，但是它们分别具有不同的预测意义。（图4.4）是上升三角形的例子。其中上边趋势线持平，而下边趋势线上升。本形同显示，买方比卖方更为积极主动。它属于看涨形态，通常以向上的突破作为完结的标志。

下降三角形仅仅是上升三角形的镜像，它属于看跌形态。在（图4.5）中，上边线下降，下边线水平。这种形态表明，卖方比买方更为积极主动。它通常是以向下突破而告完结的。向下的突破信号以收市价格决定性地低于下边趋势线为标志，并且在通常情况下，交易量应有所增加。

上升三角形和下降三角形均与对称三角形有着很重要的区别。上升三角形或下降 三角形无论无限在趋势结构的中的那个部分，都具有明确的预测意义。上升三角形看涨，下降三角形看跌。另一方面，对称三角形在本质上属于中继形态。不过，这 并不时说对称三角形不具备预测价值，相反，因为对称三角形是持续形态，所以只要找出原有趋势的方向，然后推断该既有趋势将延续。

（图4.6）是美元/日元2001年7月至2004年1月的日线图，在图中的下降三角形中有五个边六个点，上边线下倾，下边线水平。当最后一个点触及上边线后未能突破，随即转而下跌，成功跌破了下边线。

（图4.7）是上升三角形案例。图中显示的是欧元/美元2004年9月21日至30日的小时图。上升三角形形成之前趋势属于上涨，但三角形的持续形态延续完毕后，汇价继续朝着上涨的态势运行。

4.2扩大形态（喇叭口）

喇叭口属于三角形的一种变体，在市场中出现的概率较小。它其实是反向的三角形形态。之前所探讨 的三角形的两条边都是相互聚拢的。喇叭口形态正好相反，在扩大的形态中，两条边线逐渐分离，呈现出扩大三角形的轮廓。本形态的交易量与三角形也不同，在三 角形中，随着价格的摆动幅度逐步缩小，交易量也相对地收缩。但是在喇叭口形态中，情况恰恰相反。交易量随着价格摆幅日益扩大。这种情况显示市场已失去控 制，变得非常情绪化。喇叭口通常为看跌形态。

在（图4.8）中出现了三个依次增高的峰（点1、3、5）以及两个依次降低的谷（点2、4）。在这种形 态下交易是极为困难的，因为在其形成过程中出现了许多错误信号。在前面关于顺应趋势交易的理论中，我们曾讲过，当前一个高点被向上穿越时，通常意味着上升 趋势的恢复，而价格向下突破前一个低点，一般表明下降趋势的开始或者恢复，但是在喇叭口形态却与上述理论背道而驰。当第三峰的回落跌破了第二谷（点6）之 后，本形态就完成了，并且构成看跌信号。

（图4.9）是英镑/日元1994年12月至1995年3月的日线图。在喇叭口形态点6没有出来之前，汇价呈现冲高回落、探底回升的宽幅震荡，直至点6成功跌破点4后，形态才得以确立，在图中我们清楚地看到喇叭口形态完成之后，汇价大幅下跌。

4.3中继形态

中继形态是单边行情中最常见的调整形态之一，由于其顺势运行的把握性相对较大，而成为操作中建 立仓位和加仓的理想机会。精髓思想在于顺势操作，通过对中继形态的具体形态、可靠性等作进一步研究之后，有助于对行情运行节奏有更好的把握。中继形态就是 一个在涨势或者跌势中起到承上启下，通过休整而再次积蓄动能的过程，接下来汇价还将按照原来的方向继续发展。中继形态最大的意义就在于它是顺应原有趋势， 在一轮上涨或者下跌之后，进行休整，重新积蓄动能推动汇价按照原有趋势加速运行。由于中继形态是在一段单边趋势运行过程中出现的，所以在操作中继形态的时 候不会有猜底猜顶的风险，最高价或最低价已经在产生单边行情前出现。

中继形态交易机会：1、中继形态，只限三角形和矩形。2、上升中继形态下沿买入，下跌中继形态上沿卖出。3、价格达到远距离1:1的时候减仓。4、根据时间周期的不同，开立的仓位大小也不同，一般来说，时间周期越长的中继形态开仓的比例越大。

（图4.11）是美元/瑞郎小时图。图中的中继形态出现在2005年6月9 日。汇价从6月8日1.2410处开始上涨，随后陷入了42小时的横盘整理区间，即上涨中继形态。这个中继形态可谓相当经典，在红色盘整区间内任何一个价 位买入，止损设置在盘整区间下沿都不会被打掉，一旦形态向上突破成立，汇价将会单边大幅走高。

（图4.12）是欧元/美元小时图。在图中出现了两次非常明朗的中继下跌形态，当市场出现这种图形时非常易于把握，是中短线操作的一类机会。

4.4旗形和三角旗形

旗形与平行四边形或矩形相像，是由两条向主要趋势相反方向倾斜的、相互平行的趋势线围成的。在 下降趋势中旗形具有向上的倾角。三角旗形以两条相互聚拢的趋势线为特征，呈现出水平方向发展的特点，极像小的对称三角形。相对而言旗形与三角旗形都是短期 的，经常不超过一到两周。在上升趋势中，两种形态的完成均以对上边趋势线的突破为标志。而在下降趋势中，下边趋势线的突破意味着下降趋势的恢复。

（图4.15） 欧元/瑞郎4小时图。在图中上涨趋势中，出现了两次旗形形态。旗形运行的方向是与既有上涨趋势相背驰的。当汇价突破上边趋势线后，将会延续原有趋势。按照一般的规则：旗形的调整时间越长，后市展开单边行情的幅度越大。下降趋势中同样如此。

（图4.16）是英镑/日元日线图。图中的三角旗形出现在1998年4月3日。看涨的三角旗形就象一个小的对称三角形，但通常持续时间较短。三角旗形完结后，市场应重复之前的运动。在图中我们看到三角旗形形成之前与完成之后上涨的幅度几乎相等。

4.5楔形

就外部形态和持续时间两方面看，楔形与对称三角形相似。象对称三角形那样，该形态也以两条相互聚拢的趋势线为特征，其交点称为顶点。从时间角度看，楔形通常持续一个月以上，但不超过三个月，属于中等形态的范畴。

楔形的与众不同之处在其明显的倾角上。楔形 就有鲜明的倾角，方向很明确，要么上升，要么下降。楔形与旗形一样，其倾斜方向与主要趋势相反。下降楔形属于看涨形态，而上升楔形属于看跌形态。（图 4.17）是一个看涨楔形，它在两条聚拢的趋势线包围下倾斜向下。（图4.18）所显示的下降趋势中，两条聚拢的趋势线是向上倾斜的。

（图4.19）英镑/美元日线图，楔形出从2001年10月5日运行到2002年3月13。在形态形成之前汇价趋于上涨，形态调整结束后汇价再度步入上涨趋势。此图为经典的看涨楔形形态。

（图4.20）是美元/瑞郎的日线图，从2004年7月9日到10月13汇价形成了看跌楔形形态。在图 中楔形的倾角向上，当汇价跌破楔形的下边线后出现大幅的下挫。与上一副看涨楔形一样，汇价突破形态后将会展开价大幅度的单边行情。可以说这种中等范畴的价 格形态，在市场操作中具有很高的参考价值。

4.6矩形

矩形又叫箱形，也是一种典型的整理形态。价格上升 到某水平时遇到阻力，掉头回落，但很快便获得支撑而回升，可是回升到前次相同高点时却再一次受阻，而挫落到上次低点时则再得到支撑。这些短期高点和低点分 别以直线连接起来，便可以绘出一条通道，这通道既非上倾，亦非下降，而是平行发展，这就是矩形型态。在形态中，价格在两条平行的水平直线之间横向伸展，通 常只是既有趋势中的调整阶段，最终市场将顺着之前的的趋势方向完结。

当价格决定性地收市于上边界或下边界以外时，矩形形态完成，并且指向原有趋势的方向。不过，必须始终保持警惕，留意矩形调整会不会演化成反转形态。

在上涨和下跌趋势中都可能出现，突破上下沿后就是买入或卖出的信号，涨跌幅度通常等于矩形本身宽度。当向上突破阻力时，就是一个买入信号。反之若往下跌破支撑时，则是一个卖出信号。

 （图4.22）中的矩形中继形态是为欧元/美元2004年8月4日的小时图。汇价在筑底反弹后处于窄幅横向整理，最终以一根大阳线突破矩形盘整区间，整个形态完毕。

交易量的重要性

在矩 形形态中，交易量是值得关注的重要线索。因为价格向两个方向的摆动幅度相当广阔，所以分析者应当密切注意在哪个方向上交易量更重。如果在价格上冲时交易量 较重，而下撤时交易量较轻，那么该形态可能是上升趋势中的持续形态。如果较重的交易量发生在向下运动这一边，那么，趋势可能正在发出反转的警讯。

（图 4.23）是欧元/美元2005年5月3日的小时图，图中矩形中继形态随着交易量的变化而变为顶部反转形态。按照常理趋势是要延续上涨，按照红色虚线来运 行，但最后却是背道而驰，引发汇价大幅下挫。通过此图，告诫投资者在操作这样标准的矩形形态时也不能掉以轻心，将止损设置在矩形下方是有效控制风险的方 法。

以上六个小节中，介绍了市场中出现概率较大，应用较为广泛的持续形态。通过对三角形中继形态、旗形、楔形和矩形的学习，在实战过程中就可以分辨出趋势处于哪个阶段，按照形态做出顺势而为的决策。接下来重点介绍反转形态。

主要反转形态

反转 形态的种类较多,主要包括头肩底(顶)、三重底或多重底(顶)、双底(顶)、V形反转以及圆弧底(顶)等几种形态。对这些反转形态的判断标准虽然各异,但 却都包含了一些共性的特征。因此,准确判断和掌握这些不同的反转形态之前,需要先了解反转形态所必备的几个基本要领:

1．在市场上事先确有趋势存在，是所有反转形态存在的前提。

2．现行趋势即将反转的第一个信号，经常是重要的趋势线被突破。

3．形态的规模越大，则随之而来的市场动作越大。

4．顶部形态所经历的时间通常短于底部形态，但波动性较大。

5．底部形态的价格范围通常较小，但其酝酿时间较长。

6．交易量在验证向上突破信号的可靠性方面，具有参考价值。

事先存在趋势的必要性  市场上确有趋势存在是所有反转形态存在的先决条件。市场必需先有明确的目标，然后才谈得上反转。在图表上，偶尔会出现一些与反转形态相像的图形，但是如果 事先并无趋势存在，那么它便无物可反，因而意义有限。在辨识形态的过程中，正确把握趋势的总体结构，有的放矢地对最可能出现一定形态的阶段提高警惕，是成 功的关键。

正因为反转形态事先 必须有趋势可反，所以它才具备测算意义。绝大多数测算技术仅仅给出最小价格目标，那么，最大目标就是事前趋势的起点。如果市场发生过一轮主要的牛市，并且 主要反转形态已经完成，就预示着价格向下运动的最大余地便是100%地回撤整个牛市，从它的终点到它的起点。

重要趋势线的突破  即将面临的反转过程，经常以突破重要的趋势线为其前兆。不过，主要趋势线被突破，并不一定意味着趋势的反转。这个信号本身的意义是，原趋势正有所变化。主 要向上趋势线被突破后，或许表示横向延伸的价格形态开始i出场，随着事态的进一步发展，我们才能够把该形态确认为反转型或连续型。在有些情况下，主要趋势 线被突破同价格形态的完成恰好同步实现。

形态的规模越大，则随之而来的市场动作越大  这里所谓规模大小，就是价格形态的高度和宽度。高度标志着形态的波动性的强弱，宽度则表示该形态从发展到完成所花费的时间。形态的规模越大，即价格在形态内摆动的范围越大，经历的时间越长，那么该形态就越重要，随之而来的价格运动就越大。

顶和底的差别  顶部形态与底部形态相比，它的持续时间短但波动性更强。在顶部形态中，价格波动不但幅度更大，而且更剧烈，它的形成时间较短。底部形态通常具有较小的价格 波动幅度，但耗费的时间较长。辨别和捕捉市场底部比捕捉其顶部更容易，损失也相应较少。顶部形态尽管难于对付，却自有其引人之处。一般捕捉熊市的卖出机会 比抓住牛市的买入机会，盈利快得多，价格通常倾向于跌快而升慢。

交易量在验证向上突破信号时更剧重要性  交易量一般应该顺着市场趋势的方向相应地增长，这是验证所有价格形态完成与否的重要线索。任何形态在完成时，均应伴随着交易量的显著增加。但是，在趋势的 顶部反转过程的早期，交易量并不如此重要。一旦熊市潜入，市场惯于“因自重而下降”。在价格下跌的同时，交易活动也更为活跃，但在顶部反转过程中，这并不 重要。然而，在底部反转过程中，交易量的相应扩张，却是绝对必需的。如果价格向上突破的时候，交易量形态并未呈现出显著增长的态势，那么，整个价格形态的 可靠性，就值得怀疑。

4.7头肩反转形态

头肩形是主要反转形态，分为头肩顶和头肩底。在上 升趋势中，一系列依次上升的波峰和波谷首先把上涨势头逐渐放缓，然后上升趋势开始停顿。此时，供求双方的力量对比处于相对平衡之中。一旦这个“消散阶段” 完成，那么，上述调整的横向交易区间底边的支撑就被打破了，市场确立了新的下降趋势，反转形态大功告成。新的下降趋势具备依次降低的波峰和波谷。

头肩顶跟随上升趋势而行，并发出市场逆转的信号。图形以左肩、头、右肩及颈线组成。当三个连续的价格形成左肩时，其成交量必需最大，而头部次之，至于右肩应较小。

当汇价一旦跌破支撑线(颈线)，便会出现较急且大 的跌幅。成交量可为头肩顶形态充当一个重要的指标，大多数例子中，左肩的升幅必定高于右肩的升幅，下降的成交量加上头部创新高可充当一个警示。第二个信号 是当汇价由头部的顶峰回落时，穿越右肩的高点。最后逆转信号是在汇价跌破颈线后，出现后抽现象，在汇价触及颈线后仍未见有所突破便立即卖出。

头肩底跟随下跌趋势而行，并发出逆转的信号。图形以左肩、头、右肩及颈线组成。三个连续的谷底以中谷底(头)最深，第一及最后谷底(分别为左、右肩)较浅及接近对称，因而形成头肩底形态。当价格一旦升穿阻力线(颈线)，则出现较大幅上升。

成交量可为头肩底形态充当一个重要的指标，大多数 例子中，左肩较右肩和头部为大，下降的成交量加上头部创新低可充当一个警示。第二个信号是当汇价由头部的顶峰上升时，即价格向上突破颈线后，再次回落至颈 线支持位，然后才大升。最后逆转讯号是在汇价向上穿破颈线后，把握时机入货，若未能跟进，则可望出现回抽至颈线支持位时买入。

头肩顶和头肩底最重要的区别在与之配合的交易量序列上。在判别头肩底形态及其突破的时候，交易量起到更为关键的验证作用。因此在底部，当市场力图发动一轮牛市的时候，必须具有较多的交易量才行，也就是说，必须具有显著增强的买进推力。

（图4.28）是欧元/美元小时图，头肩底形态出现在2004年4月22日。在图形中右肩稍稍高于左肩，当汇价接近左肩水平时出现上涨信号，但是在这里买入存在博弈行为，风险较大。但是当汇价突破了颈线压力后的回撤则是绝好的买入时机。
 

4.8双重顶（M头）与双重底（W底）

双重顶形态，俗称M头。双重顶在图形中是一个主要的转势讯号。当价格在某时段内 连续两次上升至相对高度时而形成的价位走势图形。双重顶的形态像两座山头相连，出现在价位的顶部，反映后市偏淡。当价格自第一顶回落后，成交量通常都会萎 缩。再者，若汇价跌破先前的支撑线(颈线)，便会较急速的滑落，支撑线改变为阻力线。

双重底形态，俗称W底。它是当价格在某时段内连续两次下跌至相对低点时而形成的走势图形。当出现双重底 时，通常是反映在向下移动的市场由熊市转为牛市。一旦形成双重底图形，必须注意图形是否肯定穿破阻力线，若穿破阻力线，示意有强烈的上涨需求。成交量通常 因回调而大幅增加。双重底亦可利用技术分析指标中的资金流向指数及成交量平衡指数(OBV)作分析买卖强势之用。若汇价穿破阻力线，阻力线改变为支撑线。

双重顶（底）反转形态仅此于头肩形，出现的频率也较高。（图4.31）和（4.32）各展示了双重顶和双重底的两个例子。

在上升趋势中（图4.31），市场在点A确定了新的高点，通常其交易量亦有所增加。在减少的交 易量背景之下，市场跌至点B。到此为止，一切符合上升趋势的正常要求，趋势进展良好。一轮上冲抵达点C后，收市价格却无力穿越前一个高点A点。接着价格就 开始回落。只要在收市价格跌破前一个底点B的支撑之后，这个反转就可成立。除非发生突破，否则价格可能仅仅是处于横向延伸的调整阶段中，为原先趋势的恢复 作准备。

理想的双重顶具有两个显著的峰，其价格水平大致相同。交易量倾向于在第一个峰时较重，而在第二 个峰时较轻。在较重的交易量下，当价格决定性地收市于中间低点B点之下时，顶部形态就完成了，标志着趋势向下方的反转。在下降趋势恢复之前，市场往往先要 反扑回突破点的水平。（头肩底形态反向理解）

双重顶的测量方法：1、自向下突破点B开始，往下投射与形态高度相等的距离。2、先测出双顶中第一条下降轨迹(点A到B)的幅度，然后从位于点B的中间谷点开始，向下投射相同的长度。(双重底的测算方法一样，只是方向相反)。

术语被滥用

“双重顶（底）”术语在外汇市场上被大大地滥用了，大多数潜在的双重顶(底)最终演化得面目全 非。归根结底，价格本身具有被前一峰值档下，或从前一低点弹起的强烈倾向，这种价格变化正是市场在阻力或者支撑水平上的自然反应，其本身并不足以构成反转 形态。请记住，价格必须真正突破前一个向上反弹的低点（或下跌的高点），才能表明双重顶（底）成立。

形态持续时间的重要性

形态的规模始终是一个很重要的方面。双峰之间持续的时间越长、形态的高度就越大，则即将来临的反转潜力 也越大。这一点对所有图表形态都是成立的。一般地，在最有效力的双重顶或者底形态中，市场至少应该在双峰和双谷之间持续一个月。有时甚至可能达到两、三月 之久。这里所列举的大部分是顶部形态。底部形态只是顶部形态的镜像。

（图4.34）是美元/瑞郎的月线图。图中形态开始于2000年10月，这个双重顶的时间长、规模大，在运行了19个月之后汇价才得以突破支撑线。但是，在突破支撑线之后，运行了31个月的单边下跌行情，下跌空间高达4907点。

（图4.35）英镑/美元日线图。双重底形态开始于2006年6月29日，到7月28日才成功突破阻力线，形态运行完毕。在突破阻力线之后，汇价连续8个交易日收阳，出现了一轮较大幅度的单边上扬行情。

形态的变体

各种市场分析的领域都一样，现实情况通常都是理想模型的某 种变体。比如说，有时双重顶的两个峰并不处于严格形同的水平上。有时第二个峰相当疲弱，达不到第一个峰的高度，这并不是大问题。而当第二个峰实际上略超过 第一峰时，就出了些岔子。起初它貌似有效的向上突破，显示上升趋势已经恢复。然而好景不长，不久，它竟演化成顶部过程的一部分。为了解决这些难题，举例讲 解M头或者W底未形成之前可能出现的走势。

4.9三重顶与三重底

三重顶（底）比头肩形少见得多，属于前者的变体。其主要区别是，三重顶或底的三个峰或谷位于大 致相同的水平上。在判断某个反转形态到底属于头肩形还是三重顶的问题上存在争议。因为两个形态其实是一会事。三重顶是以三个相对高位而形成的转势图表形 态，通常出现在上升趋势中。典型三重顶，通常出现在一个较短的时期内及穿破支撑线而形成。

最低点的形成，通常以它作为主要支撑线，当汇价出现双重顶后回落至接近颈线(支撑位)，然后再次反弹至原先双顶的位置，并遭遇阻力后回落。若价格跌破颈线，便会大幅滑落，三顶图形已被确认。