美国是加拿大惟一的陆上邻国，两国5500多公里长的边境线，是世界上最长的不设防的边境线。在加拿大3000多万人口中，80%生活在距这条边境线250公里以内的城市。两国不但拥有大致相同的语言文化背景，而且政治上，同属于西方工业国家，意识形态接近；军事上，加拿大军队总人数只有6.5万，防务几乎依靠美国；经济上，美加互为最大的贸易伙伴，加拿大向美出口额占加出口总额的86％，美国也有25%的出口市场在加拿大，两国一天的贸易额就高达14亿美元；人员交流上，加拿大每年入境美国的人次达6000万。毫不夸张地说，加拿大和美国是一对天然的兄弟。

　　不过，即使是亲兄弟也有明算账的时候，更何况是两个国家。自从2000年以来，美加关系问题不断：经济上，旷日持久的软木贸易纠纷已经给加拿大造成近50亿美元的损失，疯牛病导致美国对加拿大牛肉长期禁运，目前尚未得到妥善解决；政治上，布什政府与加拿大自由党的矛盾日趋公开，两国在伊拉克战争，京都议定书等一系列国际问题上意见分歧。更令人莫名其妙的是，这种分歧居然也体现在了美元指数和美/加汇率走势上，真不知道到底是“政治反作用于经济”的结果，还是对“走势包含一切”的印证？也许，这只是一个巧合。

　　如图所示，美元指数月线图与美/加月线图乍一看如出一辙，这主要是因为美国与加拿大不但是地理位置上的邻邦，同时也是重要的经济贸易伙伴。如前文所述，美国是加拿大最大的贸易伙伴，也是加拿大最大的出口市场。加拿大每年向美国的出口额约为２４００亿美元，占加拿大出口总额的８６％，而加拿大的出口又占其国内生产总值的40％，美国市场对加拿大的重要性不言而喻。另外，加拿大与美国的经济关系密切还表现在国际直接投资方面，美国对加拿大的投资占其对外直接投资的10.75%，来自加拿大的投资占美国吸收外资总量的7.64%。不论是对外投资还是引进外资，加拿大都是美国的重要合作伙伴。由此可见，美国经济的兴衰在很大程度上影响着加拿大经济，美元指数与美/加汇率大致相同的走势正是这种经济联系的体现。

　　不过细心的人可以看到，二者的前进的节奏正在悄然发生变化。在图中的a点和b点美元指数总是领先美/加汇率半年左右见顶，这说明美元兑加元前期下跌主要受美元走势主导，美国经济的影响逐步波及到加拿大；在中c点和d点二者见顶的时间差不多，表明美元与欧元进入相持阶段，双方互有攻守；但是到了e点和f点，美/加汇率总是先于美元指数反转，表明加元趋强的作用逐步体现，美元本身疲软，加之加元逐步走强，因此美/加汇率加速下跌。

　　一定有人会问：那么今后美元指数会追随美/加汇率继续下跌吗？其实，这也正是我们所关心的问题。虽然目前无法给投资者一个肯定的答复（因为金融市场中没有绝对的事情），但是从两国的基本面判断，发生上述情况的可能性还是比较大的。下面我们将对美国和加拿大经济做一粗略比较。

　　加通社5月11日报道，蒙特利尔银行利时证券首席经济专家雪莉·古柏周一表示，在今后几年内加拿大并没有经济衰退的迹象，同时经济成长还将在七大工业国居领先地位。他指出，由于全球对加拿大资源产品需求量增高、商品价格提升及低利率环境，加拿大2005年经济成长率将居七大工业国第二，仅次于美国。明年的经济成长率可望跃居七大工业国第一。古柏预期，加拿大经济今年将成长2.8%，美国经济成长率则为3.3%。明年加拿大经济成长率可能增至与美国相同的程度，均为3%。由于美国近期遭受飓风卡特里那袭击，造成巨大经济损失，市场目前普遍预期美国后半年GDP可能降至3.0％以下。也就是说，古柏的预期很可能成为现实。

　　此外，商品市场近期走势也对美国经济不利。今年以来，原油价格高涨带动整个商品市场物价提升，加元近期强劲正是受此支撑。加元号称“商品货币”，可见其与商品市场联系之紧密。作为出口大国，商品价格越高，加拿大的贸易顺差越高，加元的市场需求越大，所以总体而言，商品价格高涨对加拿大经济起到一定促进作用。但是商品价格高涨对美国经济的作用却弊大于利，不但抑制美国国内消费，还可能恶化美国贸易赤字。虽说，油价高企可能增大美国通胀压力，但是飓风卡特里那已经为美联储降压了；与此相反的是，伴随经济基本面改善，加拿大的加息预期正在不断提升，虽然加拿大央行本月7号加息25点后表示，下月是否加息将取决于更多经济数据，但是综合而言，加拿大的加息前景好于美国。

　　加拿大已故前总理特鲁多有句名言：“与美国为邻就如同睡在一只大象旁边，总的来说，它是个温和谦恭的动物，但即使是最轻微的抽搐，也会搅扰周遭。”目前，美国经济已经开始因为飓风卡特里那而抽搐，加元兑美元继上周触及13年高点后，能否开始冲刺，值得我们拭目以待。

外汇通交易部

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