（《澳纽网》综合编译报道）— 澳洲在线零售商 Kogan.com 披露，公司因 Kiwi 电商子公司 Mighty Ape 表现不如预期，将其资产价值减记 A$46.3 百万（约 NZ$51.2 百万），导致截至 6 月的财年全年净亏损 A$39.5 百万（约 NZ$43.7 百万）。该减记为非现金性质，将不影响经营性现金流或调整后 EBITDA。
虽然集团整体收入有所增长，但 Mighty Ape 自 2024 年 10 月平台系统升级后，遭遇重大技术问题，导致网站性能受损、访客流量大幅下降，尤其挫伤了其传统的圣诞销售旺季表现。
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一次性减值：审慎举措，恢复冀望
Kogan 表示，此次资产减记反映了平台升级后恢复进度缓慢和新西兰疲软的零售环境所带来的“双重压力”已远超预期。尽管如此，公司仍坚信 Mighty Ape 将在 2026 财年的下半年恢复盈利，董事会认为此次减记是审慎之举。
各项业绩：双轨发展，明显差异
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Kogan.com（澳洲主站）：毛销售额从 A$661.2m 增至 A$793.9m；调整后 EBITDA 从 A$32.6m 增至 A$36.9m。
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Mighty Ape（新西兰）：毛销售额由 A$147.7m 降至 A$137.0m；调整后运营收益由 A$7.4m 的盈利转为 A$0.1m 的亏损。
此外，据 Ragtrader 报导，上半年 Kogan.com 毛利提升 7.3% 至 A$54.2m，毛利率增长 3 个百分点至 39.7%。但整体调整后 EBITDA 跌 37.5% 至 A$6.8m，调整后 EBIT 跌 63.7% 至 A$2.5m。
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背景补充：Mighty Ape 在 NZ 的发展轨迹
Mighty Ape 是成立于 1999 年的老牌新西兰电商平台，自 2020 年被 Kogan 收购后，一度扩展至玩具、图书、数码产品等多个品类，并推出移动通信服务 Mighty Mobile、旅行产品等创新业务。
平台切换过程中，出现用户登录错乱、库存错配、功能失效（如收藏清单、预售功能等）等问题，严重影响用户体验与销售效率。尽管部份问题已在 2025 年初得到修复，库存挑战仍将影响 2026 财年上半年利润表现。
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综合解读与展望
| 项目 | 说明 |
|---|---|
| 核心事件 | Kogan 因 Mighty Ape 表现落后，将资产减记 A$46.3 百万扭亏为亏 |
| 一体化挑战 | 平台升级技术问题带来用户与库存运营压力 |
| 业绩反差 | Kogan 澳洲业务稳健增长，Mighty Ape 新西兰业务萎缩明显 |
| 后续展望 | 公司预期 Mighty Ape 可在 2026 下半年恢复正向表现，但上半年仍有风险 |
这次重大资产减记，体现了跨国电商并购中的系统整合挑战，以及技术升级可能带来的商业风险。虽然 Kogan 仍然看好 Mighty Ape 的长期潜力，但短期业绩修复面临明显压力。Mighty Ape 的恢复路径，将是关注的焦点。
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