【导读 】上周，一场由事实和恐惧共同推动的疯狂抛售席卷了欧美股市。引发恐慌的，是两家由“私人信贷”资助的汽车零部件供应商因涉嫌欺诈而倒闭，以及两家美国地区银行突然暴露的不良贷款。摩根大通CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）将这些事件比作“蟑螂”——当你看到一只时，往往意味着还有更多。
国际货币基金组织（IMF）本周发出的严厉警告，更是加剧了市场的恐慌。IMF指出，全球银行系统对所谓“影子银行”领域的风险敞口高达4.5万亿美元——一个超过英国经济总量的庞大数字。这个不透明的“黑匣子”正被视为下一次全球金融风暴的潜在策源地。
（《澳纽网》综合编译报道）上周四（10月16日），全球市场警铃大作。对美国信贷压力的担忧引发了华尔街的沉重损失，恐慌情绪迅速蔓延至欧洲和亚洲。衡量市场恐慌程度的VIX指数（“恐惧指数”）飙升至四月以来的最高点。
尽管本周一（10月20日）市场在美国地区银行发布财报前略微企稳，但投资者仍处于高度紧张状态。正如一位分析师所言：“没有人真正知道这是否就是全部的故事。”
两只“蟑螂”：欺诈引发的连锁反应
这场恐慌的导火索是两家美国汽车零部件供应商——Tricolor和First Brands Group——的突然破产。
更严重的是，这些破产案都伴随着严重的欺诈指控。在First Brands的案例中，债权人声称有高达23亿美元的资产“凭空消失”，美国司法部已介入调查。
这不仅仅是小型企业的失败，它直接重创了华尔街巨头。摩根大通（JPMorgan Chase）近期披露，其因Tricolor破产案而遭受了1.7亿美元的损失。正是在这笔损失之后，其CEO戴蒙发表了著名的“蟑螂”言论，警告市场要为更多此类事件做好准备。
一石激起千层浪。紧随其后，两家美国地区银行——Zions Bancorporation和Western Alliance Bancorp——也相继披露，它们各自发现了数千万至1亿美元的欺诈性不良贷款。这一连串的事件导致银行股被疯狂抛售。
4.5万亿风险敞口：银行的“家底”够吗？
这些看似孤立的破产和欺诈案，为何能引发全球市场的恐慌？答案在于它们所暴露的系统性风险。
自2008年金融危机以来，对传统银行的严格监管，为监管更宽松的“影子银行”和“私人信贷”市场创造了巨大的发展空间。国际货币基金组织（IMF）本周警告称，全球银行系统目前对这些非银行金融机构（包括对冲基金、私人信贷基金等）的总风险敞口高达4.5万亿美元。
这才是真正令人担忧的地方。IMF的报告进一步指出，对于许多大型银行而言，它们对这个不透明领域的风险敞口，已经超过了其一级核心资本（Tier-1 Capital）——即银行为吸收损失而准备的“家底”。一份报告甚至估计，仅美国银行业的风险敞口（约3.5万亿美元）就已“显著高于”其银行系统的总股本（约2.5万亿美元）。
IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）坦言，非银行金融机构潜在的危机“时常让我夜不能寐”。
2008年重演？“不透明是特性，不是缺陷”
影子银行的核心问题在于其“不透明性”。正如著名空头大师吉姆·查诺斯（Jim Chanos）所说：“在私人信贷领域，不透明是特性，而不是缺陷。”
这些私人信贷基金通常是非流动性的，意味着投资者很难买卖其持有的资产。一旦市场出现对其可行性的担忧，投资者会本能地“冲向出口”，引发“羊群效应”。
为了弥补在这些非流动性资产上的损失，投资者（包括银行）将被迫在公开市场上以“跳楼价”抛售其他流动性好的资产（如股票和债券）。这样，危机就从“影子”领域蔓延到传统银行系统，引发全面 contagion（传染）。
尽管目前分析师普遍认为，这些骚动尚不足以动摇全球金融体系的核心，但市场一旦被恐惧主宰，一切皆有可能。
Panmure Liberum的分析师在给客户的报告中发出了一个令人不寒而栗的警告：“我们这些经历过2007和2008年金融危机前夕的人都清楚地记得，在当时，我们也曾写下过类似这样令人安心的话。”
来源: 综合英国《每日电讯报》及最新市场动态
分类： 金融经济(即时多来源) 英语商业要闻 Business English News
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