早期投票揭晓：支持率不足，收购案“亮红灯”
根据Comvita于11月12日发布的官方更新，截至投票截止前一日，已有700名股东提交了代理投票或电子表决，代表总投票权的80.3%。
然而，支持Florenz收购方案的票数仅占已投票数的53.7%，按总股本计算则为43.1%；反对票则占已投票数的39.8%（占总股本31.9%）。
根据新西兰《公司法》规定，此类“安排计划”（scheme of arrangement）需同时满足两个条件才能通过：
1. 至少75%的出席股东投票支持；
2. 超过50%的总股本支持。
目前数据表明，两项门槛均未达标。Comvita明确表示：“基于现有结果，该方案无法通过，因为已有超过25%的股份明确反对或指示反对。”
支持者发声：Li Wang力挺Florenz，警告“不卖更糟”
尽管投票不利，Comvita的基石股东Li Wang（持股约10%）仍坚定支持Florenz收购。她公开表示，其家族长期深耕中国市场，是Comvita在华业务的重要推动者。
“任何对所有权结构的拖延，都将不可逆转地损害这个几十年建立的品牌，并危及新西兰及海外数百个工作岗位。”Wang警告称，若Florenz收购失败，且无更高报价出现，公司管理层可能被迫进行“高度稀释性的资本募集”或“高息次级债务融资”，进一步恶化现金流。
她强调：“我支持Florenz，因其报价为股东提供了当前最高价值，且其背后Masthead集团在新西兰有长期投资记录。当然，我也欢迎任何更高、更可靠的报价。”
反对者是谁？Alan Bougen的“反收购联盟”浮出水面
反对收购的声音主要来自公司创始人之一、现任股东Alan Bougen（持股3.36%）。他正牵头组建一个“反收购联盟”，试图提出竞争性方案。
尽管目前该联盟尚未公布具体计划或资金来源，但Bougen认为，Comvita的品牌价值与全球渠道不应被“低价私有化”，并呼吁更多股东联合起来，探索“保留公众公司地位的重组路径”。
市场分析指出，Bougen的阻力反映了新西兰本土企业界对“外资低价收购民族品牌”的普遍警惕，尤其是在Manuka蜂蜜行业整体面临产能过剩、价格战与出口下滑的背景下。
行业困境：Manuka蜂蜜的“冰河期”
Comvita的困境并非孤例。其2024财年财报显示，公司净亏损高达1.048亿纽币（前一年为7740万），营收下滑，库存积压严重。
行业分析师指出，过去五年Manuka蜂蜜的“黄金时代”已结束。全球需求放缓、中国监管趋严、澳洲竞争加剧，导致价格持续走低。同时，新西兰本土蜂农也面临蜜源减少、病虫害与气候不稳定等挑战。
Florenz的报价（80分/股）虽高于Comvita近期59分的市价，但仍被部分投资者视为“对困境企业的合理估值”，而非“掠夺性报价”。
最后48小时：变数仍在，法院批准是最终关卡
尽管早期投票不利，但Comvita强调，所有投票在股东大会前仍可更改。Florenz方面正加紧游说中小股东，试图在最后时刻扭转局势。
若方案意外通过，还需获得高等法院批准，法院将评估该交易是否“公平合理”并符合股东整体利益。
若失败，Comvita将面临三大可能：
1. 接受Bougen联盟的重组方案；
2. 寻求战略投资者或新收购方；
3. 启动自救性融资，但可能稀释现有股东权益。
信息来源：
– NZ Herald: [Early Comvita takeover vote shows Florenz bid unlikely to pass]
– Comvita公司公告（通过NZX披露）
– 公司注册处（Companies Office）股东信息
– 行业分析：Rabobank农业报告、Infometrics出口数据
(即时多来源) 新西兰英语新闻 New Zealand English News
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