欧元：争持待变

欧元区经济成长存忧

欧元区公布第三季区内生产总值(GDP)初值较前季成长0.5%，低于市场预期的0.6%，较去年同期成长2.6%。欧元区第三季经济成长率初值低于预期，受法国和意大利经济成长疲势拖累，但德国的经济扩张局面相对强劲。之前市场预估第三季GDP较前季成长0.6%，较上年同期成长2.7%。该季GDP成长率季率亦远低于第二季的0.9%。意大利第三季GDP较上季成长0.3%，德国为成长0.6%，远低于第二季的1.1%以及市场预估，但仍显示该国的经济持续增长。同时德国公布的ZEW 11月经济预期指数亦低于预期，数据公布后，欧元短暂回吐涨幅。但削减涨幅的市场反应只维持较短时间，数据并未改变欧洲央行(ECB)将于下月升息至3.5%的预期。

技术指标呈待变

技术指标所见，短线关注10天平均线1.2780水平，自上周以来多个交易日亦在此技术指标寻获支撑，故有望为欧元上涨走势之重要支撑。倘若跌破将见欧元可组较急劲之下跌趋势。以黄金比率计算，382%调整可见至1.2740水平，50%调整则见至1.2690水平。预计20日保历加通道将为当前阻力，目前处于1.2900水平，再而攻陷1.29关口则见较明显之进一步上升走向；后期阻力预计参考至5月及6月高位1.2970/1.2980水平。

建议策略：
1.2840沽出欧元，1.2920止损，1.2750平仓目标

相关要闻：
- 德国智库ZEW周二发布的调查显示，11月德国投资者信心连续第10个月下滑。11月ZEW经济预期指数降至负28.5的1993年3月以来低位，10月为负27.4。现况指数则从10月的42.9升至历史高位53.0，高于预估值44.0。11月ZEW欧元区预期指数为负11，10月时为负12.5。

- ZEW经济预期指数作为显示德国经济状况的领先指标的可信度下降，ZEW经济预期指数过去九个月连续下降，10月触及13年低点。但德国官方数据显示该国经济更为坚韧，第三季GDP较前季成长0.6%，较上年同期增长2.3%。ZEW指数错误地预示了第二至第三季德国经济的放缓，与之形成鲜明对比的是，IFO景气判断指数一直较为强劲。在这六个月期间，德国GDP一直高于趋势水准，故此市场亦忽略ZEW指数的疲弱表现。

- 德国联邦统计局公布德国10月消费者物价指数(CPI)终值较前月上升0.1%，较上年同期上升1.1%。

- 法国企业运动协会(MEDEF)周二称，欧洲央行(ECB)不应升息。MEDEF主席帕黎索(Laurence Parisot)在新闻会上表示ECB不应升息，因法国和欧洲的经济成长仍然脆弱。此前公布的数据显示，法国第三季的国内生产总值(GDP)较上季持平。

- 法国财长布莱顿周二表示，在第三季经济成长陷入停滞后，第四季将有不错表现。布莱顿称法国政府仍维持对2006年经济成长率将达2.0%-2.5%的预估。

- 欧洲央行(ECB)管理委员会委员加尔刚纳斯表示，欧元区利率仍维持在低位，并对经济成长提供支持。他表示在需要防止欧元区通膨压力增长的时候，欧洲央行采取果断措施十分重要。ECB委员魏霖克也表示欧元区利率仍然过低，而通膨处于高位。

日圆：争持待变

日本第三季经济成长趋强

周二公布数据显示，日本7-9月经济成长幅度意外强劲，市场预期日本央行将在明年初之前升息。但日本政府仍审慎看待经济前景，并指出消费呈现低迷。内阁官员并重申希望日央行透过货币政策协助支撑经济。日本7-9月国内生产总值(GDP)较上季实质成长0.5%，增幅高于市场预估的成长0.2%。7-9月GDP年率为成长2.0%，比市场预估的成长1.0%高出一倍。虽然日本央行会议料将维持利率不变，但市场普遍认为央行可能会在12月或1月升息。然而，经济财政特任大臣大田弘子指出，她希望日央行透过货币政策协助支撑经济，财务大臣尾身幸次亦发表类似谈话。部分经济分析师也指出，这项GDP数据可能不像乍看之下那么强劲，因为经济成长全靠出口及资本支出带动，而国内消费则是一片萎靡。7-9月民间消费较上季衰退0.7%，民间消费占日本GDP比重约55%。资本支出则成长2.9%，远高于市场预估的成长0.7%，此一表现弥补了消费项目的低迷；出口则成长2.7%，因海外需求强劲，部份亦受惠于日圆贬值。另一方面，7-9月GDP物价平减指数较去年同期下跌0.8%。

日圆升幅受制117

经济成长数据利好，加上美国通胀数据放缓，一度推助日圆升见至117.20水平，然而日圆涨势则受限，因市场已反映过日央行在周四结束的政策会议中仍旧采取强硬立场的预期。在尾市时段，日圆回落至117.70附近。日圆仍见无法升破117区域，同样支持则见25天平均线，目前处于118.20水平，明显失守可主导短期日圆较偏软走势，下测支持可望见至118.60之上周低位或119.00关口，较重要支撑则见至119.80/120.00区域。阻力方面，则要突破117.00水平才见跳出近期之争持区域，再而上试两个关键阻力分别为100天及250天平均线116.90及116.40水平。

建议策略：
117.40沽出日圆，116.50止损，118.40平仓目标

英镑：横行格局待变

英国通胀压力缓解

英国国家统计局公布10月消费者物价指数(CPI)较上月成长0.2%，较去年同期上升2.4%，此前预期为成长2.6%。数据解读为英国央行继上周升息25个基点后可能不会急于在2月进一步升息。英国10月核心消费者物价指数月升0.2%，年升1.4%，年升幅持平于前值，而月升幅低于前值的月升0.3%，另外，英国10月零售物价指数月升0.1%，低于前值月升0.5%，年升3.7%略高于前值月升3.6％，10月核心零售物价指数月升0.1%，低于前值月升0.2%，年升3.2%，与前值年升幅持平。另外，英国10月未季调PPI月降0.2%，年升1.7％，前值为月降0..3％，年升1.8％，年升幅为04年3月来最低，但核心生产者输出物价指数月升0.3%，年升2.5%，高于前值0.1%，年升2.0%，暗示由于油价下行，英国经济面临的通胀压力有所缓解。

横行通道争持

英镑周二在欧洲市场跌至一个月低点，因英国通膨数据弱于预期，降低了市场对英国央行可能升息的预期。目前英国指标利率为5.00%。技术分析观察，日图MACD在零轴上方有出现看淡交叉迹象，预示后市汇价承压的可能性增大。昨日镑汇没法回破10天平均线，继而5天平均线更跌破10天平均线，营造沽货之短期讯号，继而可望汇价下探至25天平均线1.8890水平，以及50天平均线1.8845。相反，上向再闯1.91区域，则见英镑组势再起，预计进一步上涨目标将分别见至1.92及05年3月份高位1.9325水平。较近阻力预计在1.9025水平。

建议策略：
1.8990沽出英镑，1.9090止损，1.8860平仓目标

瑞士法郎：技术上介于关键时刻
瑞士央行总裁何斯(Jean-Pierre Roth)周二表示，市场对明年将进一步升息的预期的看法正确。何斯称如果瑞郎带来通膨，那么央行的货币政策评估将会包括对瑞郎的评估。他指出瑞士物价稳定，通膨前景有利且经济成长强劲。另外，何斯称弹性汇率机制以及金融市场全球化降低了发生货币危机的风险。得益于全球化，美国经常账赤字将不会导致危机，但外汇市场的稳定性增强，使得瑞郎作为避险货币的魅力有所减退，如今瑞郎更紧密地反映经济基本面。

技术形势呈待变

瑞郎昨日呈现小幅下调，低见至1.2460水平。图表所见，目前10天平均线处于1.2470，另外下降趋向线则位于1.2480，故此后市跌破此区将见瑞郎弱势伸延，往后重要支持可见50天平均线1.2525，及1.2570之关键支持，此区之触碰将会形成双底型态，以致此区亦变成为颈线，破位亦见新一浪疲软走势。预计1.2380水平将为较大阻力，出现突破则见意义重大，预计1.23关口将为首个考验目标，故继延伸上涨动力之重要测试区域将为1.2180至1.2200区间，为8月多日触碰之高位区间。

建议策略：
1.2410沽出瑞郎，1.2340止损，1.2540平仓目标

澳元：走势疲弱

澳元周二脱离近三周低位略微上涨，但由于澳元的"好仓"部位处于纪录水准，澳元可能在短期仍会遇阻。芝加哥国际货币市场(IMM)外汇期货的投机客在11月7日当周将澳元凈好仓部位数量推升至纪录高位85,615口，之前一周为71,353。

指标呈现弱势

技术图表所见，目前下方首个支持位处于0.7630水平，若跌破并顺势有效下破0.76关口，则有望形成短期头部，前期强势澳元人气可能逆转，下一目标将指向50天均线0.7570水平，甚至0.75关口。倘若以10月12日低位0.7412至11月1日高位0.7767计算黄金比率之调整幅度， 50%及61.8%分别为0.7590及0.7550。预期较近阻力位于10天平均线0.7690，而05年8月及9月高位亦分别见于0.7747及0.7764，再而今年高位0.7769则成重要阻力区域。

建议策略：
0.7680沽出澳元，0.7750止损，0.7570平仓目标

纽元：初步回稳

经济数据利好

纽西兰央行周三表示，纽元币值相对于经济基本面而言似显强劲，有可能受到全球利率预期突然变化的影响。他补充说全球对高收益货币的需求在推动纽元上涨，投资者对纽元市场参与程度如此之高，一旦全球利率市场风险溢价和货币政策预期突然出现重新调整，纽元将首当其冲。纽西兰央行亦在其半年一度的报告中称，尽管利率调高，同时房价意外出现下跌可能损及银行的资产负债，因家庭负债仍处于相当高的水准，不过银行资本依然充足。央行将密切关注这些进展，特别是在实施新的资本充足率标准的情况下，该措施是为确保银行遭遇意外损失时有足够的缓冲余地。
纽西兰统计局公布，获得消费者增加消费支出的推动，纽西兰9月份及第三季度的零售销售强劲增长。纽西兰第三季度实际零售销售经季节性因素调整后为季比增长1%，好于之前预期的季率增长0.7%。纽西兰第二季度零售销售经修正后为季率下降0.4%。另外，纽西兰第三季度不包括汽车的核心零售销售季率增长1.1%。该数据第二季度经修正后为季比增长0.8%。纽西兰统计局还公布， 9月零售销售经季调后为月率增长1.2%，9月不包括汽车的核心零售销售月率增长2.2%。

下调压力缓解

纽元周二曾下挫至0.6580水平，但今早稍受数据提振，回升至0.6630水平。预计50天平均线将为重要支持，倘若跌破将见较大调整压力，较近可先参考20日保历加通道底部0.6560水准，往下进一步将下探250天平均线0.6485水准。阻力则见于10天平均线0.6660水准，倘若上方可冲破0.6750水准，上试目标可先为100周平均线0.6770水准。

加元：窄幅待变

美国生产者物价指数(PPI)和零售销售数据弱于预期，引发人们对美国经济强度减弱的疑虑，加元兑美元从中获支撑。因加国国内利率料持稳，以及支撑加元的商品价格已脱离近期高点，加元兑主要货币一直以来遭受卖压。不过美国经济数据引发的疑虑，以及外资购买加国公司的加元的流动，抵消了加元兑美元的疲势。

走势仍处拉据

加元稍微突破1.14关口后，走势稍作修正，故下跌趋势未可明确确立。后市可进一步参考至7月份低位1.1450水平，破位或将触发一轮限价盘。预计直至1.1600才见有意义之支撑位。然而，由于5天、10天及25天平均线交集横行，短线走向未可明确，形势仍属待变，只要汇价冲出近期区域才见明显走向，故亦见机会加元可突破下方阻力位1.1250而出现走强表现，再行则以50天平均线1.1230为缓冲阻力，破位可先参考10月尾高位1.1170水平，同时亦为自9月初形成之上升趋向线，突破此区预计会有更大幅度之技术升势，未可突破此区则加元仍倾向持续弱势发展。

建议策略：
1.1345沽出加元，1.1220止损，1.1580平仓目标

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