美元兑日元或将继续走高，尽管维系这种涨势可能并非易事。伦敦（道琼斯）--美元兑日元或将继续走高，尽管维系这种涨势可能并非易事。

　　当下有诸多因素使得市场人气对日元依然较为看跌。

　　日本的贸易和资本流数据均令人失望，且随著日本央行(Bank of Japan)对日元的竞争力可能越发敏感，其对市场干预的威胁可能再度增加。

　　然而，在这种背景下，仍有两个关键因素可以阻止市场大举抛售日元：中国人民币币值重估的可能性真实且继续存在，而全球股市当前的下跌势头对美国及美元的影响要甚于对日本和日元的影响。

　　周四的事实向人们充分展示了全球市场的消长依然对日元发挥著重要影响。

　　日本3月份的贸易顺差收窄0.2%，而市场的预期为增长7.9%。

　　东京三菱银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi)驻伦敦的全球外汇研究主管Paul  Chertkow表示，这一数据凸显出市场对日本经济状况的担心，因为继2月份下降3.6%后，3月份经季节性因素调整的出口增幅只有1.9%。

　　他指出，日本第一季度出口总体下降1.3%，连续第三个季度拖累实际国内生产总值(GDP)。

　　而日本财务省(Ministry of Finance)最新发布的每周资本流数据显示，当周资本净流出量为0.48万亿日元。这一数据不仅表 明海外投资者因日本股市再度大幅下跌而减少对日本资产的购买，也说明日本投资者仍在购买外国资产，因为他们希望从海外投资中获得更高回报。周四，10年期 日本国债收益率收于1.25%的14个月低点。

　　Brown Brothers Harriman驻纽约的资深经济学家Anne Parker  Mills警告称，在新财政年度开始之际，日本投资者购买外国债券乃是常事，但外国投资者此时卖出日本资产并不常见，值得密切关注。

　　这显然表明，日元此时可能已经无法依赖几个月前还可以赖以依靠的潜在支撑。

　　Chertkow认为，令人失望的出口增速也使得日本政府对日元走势倍加小心，以防日元再度出现危及出口前景的涨势。

　　他说，相信日本财务省将同意日本央行在必要时重新祭起干预大旗，以保护日本的出口竞争力。

　　由于上述种种因素，美元未能以超过当前的速度升至110日元就并不令人惊奇了。

　　然而，造成这种情况的背后也有一定的来自中国的因素。对人民币重估的猜测本周再度升温，原因不仅在于美国增加了对中国的压力，而且中国经济本身的迹象也显示，人民币升值也并非都是坏事。

　　不仅中国的通货膨胀压力仍在上升，中国政府最新发布的数据也显示，今年第一季度的经济增长率高达9.5%，超过很多人预期的9.0%的水平。

　　美国联邦储备委员会(Fed)主席格林斯潘(Alan Greenspan)周四向美国国会作证时警告称，中国坚持其钉住美元的汇率制度正在开始显著损害该国经济。

　　瑞银(UBS)驻新加坡的外汇策略师Ashley Davies认为，对中国人民币重估的预期与外国投资者基于对亚洲货币全面升值的预期而投资日本的兴趣，两者存在相关关系。

　　他说，这一结果表明，当市场对人民币重估的预期升温之时，流向日本债市和股市的资金也将增加。

　　虽然日经指数最近几周的稳步下滑对日元不利，但这是全球股市普遍走软的一部分，而后者对美元的不利影响更大。

　　荷兰银行(ABN Amro)经济学家在他们的每日分析报告中称，在股市疲软的环境中，美元对外资的依赖程度使其较日本面临更多风险，因此预计日元的表现将强于美元。

　　周五早盘，日元表现出了不甘认输的迹象。虽然美国道琼斯指数出现了两年来的最大单日涨幅、最新的费城联邦储备银行 (Philadelphia Fed)制造业指数出人意料大幅上升且格林斯潘乐观地表示他没有看到美国经济出现滞胀迹象，但美元兑日元却从纽约汇市周四尾 盘的106.86日元跌至106.73日元。

　　美元兑欧元基本持平，欧元由纽约汇市周四尾盘的1.3051美元升至1.3053美元；欧元兑日元则小幅走低，由139.46日元跌至139.31日元。