7月份的国际外汇市场风云变幻，基本面连续爆出新闻，从伦敦爆炸到中国对人民币汇率进行改革，可以说是今年以来相当热闹的一个月。而美元丧失了连续半年来的强劲走势，屡次出现冲高回落，兑主要非美货币要么构筑头部，要么表现疲软。

　　在各个货币中，商品货币澳元、加元走势相对最为强劲，澳元在月初触底后强劲上扬，加元则维持自5月份以来的振荡上扬基调，欧洲货币普遍出现筑底动作，底部支撑逐渐强劲，在8月初纷纷上破振荡区间上轨，从而确认了底部，而尽管有人民币升值的利好因素存在，但日元走势相对较弱，邮政法案给日本政局投下了阴影，也拖累了日元的走势。

　　美元指数7月开于89.08，收于89.36，最高90.77，最低88.27，全月上涨0.28点，月线呈“十字星”状，预示前期升势潜在反转。

　　美国经济不存在放缓风险

　　有关美国经济可能将放缓的问题，是近来市场上逐渐升温的一个话题，人们担心，美国经济在经历了连续2年的强劲增长之后，有可能重新陷入低迷状态。

　　支持美国经济放缓的理由有很多，从经济周期轮回，到国际原油价格持续走高，都是理由之一，而美联储的持续加息，也在受到人们的猜疑。目前，美元利率已经从1％的低点上升到了3.25％，远远超过了欧元，几乎一年来，美联储的每次会议都会加息，这使部分投资者担心美联储的升息速度过快了，有可能会抑制投资，引起经济增长乏力。人们记忆犹新的是，当新经济崛起后，美联储的快速升息，致使美国经济陷入衰退，并触发了经济泡沫的崩溃。

　　7月份格林斯潘在国会所作的告别听证会上，也大谈特谈了美国经济的潜在风险，诸如未来前景不够明朗，未来风险无法确定的词汇比比皆是，投资者不禁担心，难道美国经济真的有放缓风险吗？

　　下面这张图是美国2年多来的季度GDP增长情况，从图中我们可以看出，今年2季度美国GDP增长3.4％，虽然较前几个季度略有放缓，但以较长的时间段来看的话，仍然处于比较健康的状态，并不能说美国经济放缓。基本上，如果美国经济增长速度维持在3％以上，就无需担心经济放缓问题，也无需担心联储会因此停止加息。

　　此外，其他一些数据也可以表明，美国经济并不存在放缓风险，比如，消费者信心指数连续三个月维持在100以上，6月新屋销售为有记录以来历史第二好的水平，6月工业生产增长0.9％，为一年来的最高水平，6月零售销售增长1.7％，为14个月来的最高记录，工厂订单连续增长，并呈现逐级递增的形势，如图：

　　人民币汇率改革前景预测

　　7月21日，中国人民银行宣布调整汇率形成机制，并使人民币兑美元升值2.1％。消息公布后，对外汇市场带来强烈冲击，各货币反应强烈，美元全线下挫，非美货币集体走高。

　　虽然这一事件已经过去半个月了，但如何来评价人民币升值对汇市的影响，还是非常有意思的一件事。应该说，人民币升值对汇市的短期影响早已经结束，各货币的运行已经重回正轨，但今后无论哪只货币，都必须将人民币因素考虑在内，今后汇市的波动，也会反映出人民币的作用。

　　应该说，此次人民币的汇率改革，将是人民币成为国际货币的历史性开局，也是具有标志意义的事件，人民币不再盯住美元，而是对一揽子货币浮动，使人民币向自由浮动卖出了第一步。

　　我们认为，人民币汇率的改革不会就此结束，此次改革仅仅是个开端，改革将是一个持续的、渐进的过程，预计今后将会陆续有各项配套措施不断出台，中国人民银行的最终目标是使人民币成为可自由兑换、自由浮动的国际货币，同时大力发展中国的外汇市场和衍生产品市场，当然，要完成这一目标，必须以改善国内的银行体系为前提条件，我们预计，这一过程可能会持续数年。在此期间，中国推出的每一项有关人民币汇率改革的举措，都会成为外汇市场关注的焦点，也都会给各货币带来冲击。

　　关于人民币汇率的变化前景，目前还没有形成一套完善的可供分析的模式或模型，但从国际投机资本的态度来看，炒做人民币升值，将是他们的一个既定政策，同时，美国将会继续施压中国，促使中国更大幅度的让人民币升值，因此，我们预计，只要中国经济能够保持平稳增长，政局能够保持稳定，人民币汇率将会在内外因素的夹击下逐步走高，期间人民银行可能会采取各种措施来干预汇率，但与日元和日本央行的关系一样，人民银行很难扭转市场做多人民币的欲望。

　　而对于美元来说，人民币的持续小幅升值，将会在中长期内成为美元的负面因素，对美元构成压力，因为人民币的升值，是以美元的贬值来进行的，而这一进程，将会促使更多的国家增加非美元货币，特别是欧洲货币的储备，从而利空美元。

　　对于商品货币，人民币持续升值，意味着中国购买力的不断提高，对澳大利亚和加拿大属于利好，对日元来说，好处更是不言而喻，此前在其他文章中已经做过多次分析，此处不再重复。

　　伦敦爆炸凸显地缘政治风险

　　7月7日，英国伦敦发生了连环恐怖袭击，一度导致英镑和美元暴跌，尽管事后美元很快收复失地，但血淋淋的事实告诉人们，恐怖袭击并未销声匿迹，恐怖份子随时可能发动致命的袭击。

　　在以前的文章中我就分析过，只要美国不从伊拉克撤军，只要美国不改变现行的中东政策，只要美国不改变敌视阿拉伯国家的做法，那么美国在中东海湾地区的地缘政治形势就不会得到改善，阿拉伯世界对美国及其盟国的仇视就不会消失，对美国及其盟国的恐怖袭击也不会停止。伦敦爆炸很好的印证了这一观点。

　　尽管外汇市场很快从爆炸的冲击中恢复正常，表明投资者对恐怖袭击的心理承受能力在增强，但是，有关恐怖袭击的威胁，仍然是汇市挥之不去的阴影。

　　下述国家，将是今后遭受恐怖袭击的“重点名单”：

　　伊拉克、美国、英国、意大利、西班牙、巴基斯坦、埃及、沙特、日本、韩国。

　　8月汇市展望

　　展望8月汇市，预计非美货币将有望迎来一波强劲涨势。由于欧洲货币普遍在8月初突破了振荡区间的上轨，从而使得中期底部得以确认，打开了继续上行的空间。预计欧洲货币将在回踩支撑后继续上扬，目标将是上试前期低点阻力。而日元由于有邮政法案等不确定因素存在，8月份的走势存在变数。商品货币尽管涨势良好，但7月份已经取得一定的涨幅，在8月份开始面临回调压力，上行空间将弱于欧洲货币，热点也有可能从商品货币向欧洲货币转移。