过去几周以来，美元兑其他主要货币稳步上涨，但美元本周可能面临多项不利因素，并可能因此而徘徊不前或掉头向下，抹去近期涨幅。

　　其中，美国联邦储备委员会(Fed)在周二的利率声明中对当前风险状况的评述将最受投资者的关注。另外，德国上周日的大选结果以及欧元区在本周晚些时候发表的部分重要经济数据也将备受市场人士的关注。

　　以上每一项因素都有可能动摇美元近期的涨势。过去几周来，尽管市场担心飓风卡特里娜(Katrina)对美国经济造成冲击，且难以确定Fed是否会维持货币紧缩政策，美元依然步步走高。

　　美国上周公布的有关商品贸易、经常项目余额和海外资金购买美国证券的最新经济数据使市场重新关注起美国的赤字问题，然而美元并未因此遭受打击，依旧稳步上行。

　　事实上，上述所有数据均好于市场预期水平，从而在一定程度上对美元构成支持。美国7月份贸易逆差和第二季度经常项目赤字双双小幅收窄，分别为 579亿美元和1,957亿美元。美国财政部(Treasury)公布的7月份国际资本流动数据显示，海外投资者7月份□买入874亿美元的美国证券，从 而使美国政府得以继续借助海外资金弥补国内经常项目赤字。

　　纽约银行(Bank of New York)的高级外汇策略师Michael Woolfolk称，美国上周有惊无险，目前走势极为强劲。他表示，相对而言，上周公布的经济数据未对美元构成多少下行压力，或促使市场人士解除手中的美元多头头寸。

　　纽约汇市上周五尾盘，欧元兑1.2235美元，仅略高于周四尾盘的1.2223美元，但低于前夜盘中高点1.2310美元。美元兑111.33 日圆，高于周四尾盘的110.68日圆。美元兑1.2694瑞士法郎，高于周四尾盘的1.2674瑞士法郎。英镑兑1.8081美元，高于周四尾盘的 1.8052瑞士法郎。欧元兑136.22日圆，高于周四尾盘的134.29日圆。

　　目前，对美元走势至关重要的影响因素是：Fed周二发表的利率声明是否会重新唤起市场对Fed坚持加息政策的预期，或是证实市场有关Fed将暂停加息，以应对飓风之后的重建工作及全球油价上涨所带来的种种挑战这种猜测。

　　市场现仍普遍预计联邦公开市场委员会(FOMC)将在周二的会议上连续第11次将基准利率上调25个基点。但正如苏格兰皇家银行(Royal Bank Of Scotland)的分析师在一份研究报告中所指出的那样：目前，市场对Fed维持加息政策的预期仍相当温和。

　　苏格兰皇家银行的外汇策略师Adrian Schmidt和Paul Robson在报告中指出，尽管猜测Fed可能暂停加息并非毫无道理，但更可能的情况是美国利率的长期趋势不会因飓风卡特里娜而发生改变，由于美国经济增势不减，美国利率将保持持续上升的步伐。

　　如果苏格兰皇家银行的上述判断在Fed周二的声明中得到证实，则无疑将对美元构成有利支持，虽然短期内，受德国大选结果影响，美元兑欧元可能进行一度幅度的调整。

　　与此同时，由于市场对德国大选的心态对欧元产生越来越显著的影响，欧元在过去两周内持续下跌。市场担心，德国基督教民主联盟(CDU)可能仅会以微弱优势击败德国总理施罗德(Gerhard Schroder)领导的执政党社会民主党(SDP)赢得大选。

　　如果民众支持率不相上下，则将产生一个由基督教民主联盟和社会民主党以及其他党派共同执政的联合政府。市场普遍认为，这将对德国必需的经济改革产生不利影响，但部分外汇观察人士表示，这种想法过于悲观，并因此加大了欧元近期的抛售压力。

　　Scotia Capital驻多伦多的金融市场经济学家Shaun Osborne称，欧元近期交投相当活跃，在他看来大量坏消息已被欧元消化。因此，他预计如果德国大选结果能够营造相对有利的市场环境，则欧元有望小幅反弹。

　　Osborne预计，只要基督教民主联盟能够保持大选前民意调查所反映的优势，并在选举中胜出，则欧元至少可能迅速反弹至1.2350-1.2400美元一线。

　　纽约银行的Woolfolk也持有这一观点，并认为，在所有主要货币中，日圆兑美元汇率的低估幅度最大。

　　7月中旬，日圆兑美元跌至接近114.00日圆水平，创14个月低点。此后，日圆逐步反弹，但过去两周内，日圆重新走软，无视基本面因素的利好影响，其中包括日本经常项目顺差庞大；海外资金加速流入日本持续上涨的股市以及有迹象显示，日本经济的国内需求出现好转。