年初以来，美元指数一路势如破竹，凯歌高奏，从80一线起步，本周最高已冲至91附近，进入我们年初预计的高点范围。美元是如日中天？还是已近黄昏？我们从基本面和技术面分别寻找线索。

　　从基本面看，今年支撑美元上涨的一个主要因素，是美联储的持续加息举措和市场对继续加息的美好憧憬。而现在，美元的联邦基金利率已经从1%上升到了3.75%，一举超过了之前的欧元和加元，成为七大货币中排名第三的高息货币（如下图所示），仅次于澳元和英镑。与此同时，美国近期的经济指标已经发出警告，美元继续加息的前景已然不容乐观。也许已经到了美元本次加息周期的一个阶段性转折点，我们已经嗅到了一点危险的味道，而目前大众对于美元利率的陶醉，则恰似悬在利率蛋糕之上的一把利刃。

　　从技术面来看，现在预言美元自2001年7月以来的熊势已经结束显然缺少充分的依据，就长期走势而言，我们更倾向于美元指数目前处于熊势末期，这是一个底部构造期，我们期待美元在未来一年继续创造新的低点。

　　从中期图形看，美元指数自去年年底以来的上涨已经呈现出了清晰的5浪结构，本周进入了第5浪上涨的末期。图形上出现了双顶的雏形。如果这些特征能够在未来2周内被继续验证，就可以看作美元中期见顶的信号。（见下图美元指数周线图）

注：以上图片来自世纪兴融出品的“环球FX3000”软件

　　如果继续加息的肥皂泡砰然而爆，如果中期图形上美元指数证明是双顶高悬，年初以来美元的强势或许已然近黄昏。

外汇通
2005年10月21日星期五