[澳纽网编译】The next OCR cut could be as low as 0.25%. 下一次 OCR 降幅可能低至 0.25%。

分析： 2025 年快乐，我希望每个人都能在圣诞节和新年期间得到一些休息。我在12 月 17 日撰写的2024 年最后一篇专栏文章的结尾写道：“2025 年很可能是经济温和复苏、利率温和下降、房地产市场价格和成交量温和上涨的一年。”在过去的四周里，情况有什么不同吗？没有。

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考虑一下利率前景。几个月来，我一直警告说，潜在的企业定价压力（需要重建利润率）意味着，随着我们的经济在 2025 年缓慢改善，企业将在觉得可以侥幸逃脱时寻求提高价格。圣诞节前，澳新银行的月度商业前景调查支持了这一观点。

6 月份，有 35% 的企业表示计划在未来 12 个月内提高价格，而 11 月份这一数字上升至 42%，12 月份则上升至 43%。定价计划在上升，而不是下降。新西兰经济研究局刚刚发布的《企业意见季度调查》证实了这一趋势。9 月份季度，平均有 7% 的企业表示计划提高销售价格，而现在有 15% 的企业计划提高销售价格。

这仍然低于 21% 的平均水平，并告诉我们，储备银行在 2 月 19 日的下一次审查中仍有再次下调现金利率的空间。但降幅最多为 0.5%，也可能仅为 0.25%。储备银行的谨慎态度从何而来，竟然只为证明 0.25% 的降幅是合理的？海外发展。

This is still below the average of 21% and tells us that scope exists for the Reserve Bank to cut the cash rate again come the next review on February 19. But at best the cut will be 0.5% and it may be just 0.25%. Where might the Reserve Bank caution come from to justify just a 0.25% reduction? Developments offshore.

在美国，市场对美联储今年放松货币政策的预期在最近几个月稳步下降，而本周就业市场表现远超预期，预期又大幅下降。分析师们越来越觉得，美国货币当局将越来越不觉得通胀风险处于下行趋势，而需要对美国经济实施额外的就业刺激措施。

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独立经济学家托尼·亚历山大：“我们所有预测者都很有可能陷入严重尴尬。”照片/菲奥娜·古德尔

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事实上，一些分析师现在认为美联储去年首次降息 0.5% 是一个错误，有一两位分析师现在预测，本轮降息实际上不会再发生。这似乎不太可能，但主要影响是美国批发利率大幅上升，这提振了美元，导致本周媒体头条报道新西兰元从 10 月份的 62 美分跌至略高于 55 美分。

我们的央行肯定会想知道，对美国通胀压力周期性上升的新审视是否意味着也需要关注这一发展。我的看法是，确实如此，因此存在风险，即两年期及更长期限的固定抵押贷款利率不会从当前水平大幅下降。

如果我现在借款，我可能仍然乐意只固定很短的期限。但我很有可能会在年中之前就将固定期限延长到三年。

话虽如此，值得注意的是，新任美国总统即将出台的政策对经济增长、通胀和利率的影响存在相当大的不确定性。因此，借款人需要小心，不要过分关注今年利率走向和变化速度的任何特定观点。我们所有预测者都有可能陷入严重尴尬。